Изкуственият интелект няма да убие финансовите консултанти. Той ще промени завинаги начина, по който се създава стойност в управлението на богатство.

Досега почти всички анализи на изкуствения интелект се въртяха около едни и същи въпроси – кой ще произведе най-мощния модел, коя компания ще инвестира най-много в центрове за данни и кой ще спечели най-голям пазарен дял. Но през последните месеци започва да се очертава нов риск, който няма нищо общо с технологиите. Той е политически, социален и инфраструктурен.

В продължение на повече от тридесет години интернет се развиваше върху едно почти безспорно предположение – че от другата страна на екрана винаги стои човек. Цялата цифрова икономика беше изградена върху тази идея. Онлайн рекламата, търсачките, електронната търговия, социалните мрежи и инструментите за измерване на посещаемостта приемаха, че потребителят сам чете, сравнява, преценява и взема решение. Днес това фундаментално правило започва да се променя.

В продължение на повече от две години капиталовите пазари бяха готови да простят почти всичко на компаниите, които инвестираха агресивно в изкуствен интелект. Всеки нов център за данни, всяка поръчка за графични процесори и всяко увеличение на капиталовите разходи се приемаха като доказателство, че съответната компания ще бъде сред победителите в следващата технологична революция.

Докато инвеститорите са фокусирани върху изкуствения интелект, корпоративните отчети и геополитическото напрежение, една далеч по-прозаична новина започва да придобива все по-голямо значение за американската икономика. Средната 30-годишна ипотечна лихва в САЩ вече достигна 6.58% – най-високото си ниво от почти една година.

През последните две години вниманието на инвеститорите беше почти изцяло погълнато от изкуствения интелект. Nvidia, Microsoft, Meta, Broadcom и още няколко технологични гиганта се превърнаха в символ на новата индустриална революция, а капиталът се насочи към тях с темпове, които рядко сме виждали в историята. Докато повечето участници на пазара обсъждат кога ще бъде следващият голям победител в AI, далеч по-малко хора обръщат внимание на един друг показател, който исторически често се появява в късните фази на силните бичи пазари – експлозията на първичните публични предлагания (IPO).