Снимка: iStock

Добре е, че пазарът вече няма да се занимава с майските фючърси на щатския суров петрол, който вече не се търгуват. Контрактът "написа история", след като в началото на тази седмица премина на отрицателна територия.

Сега новият контракт със срок на доставка през юни се търгува на положителна територия. И трейдърите могат да поемат глътка въздух. Но за колко дълго? Страхът да не се повтори същата драма е сериозен и се върти в инвеститорските умове. И макар при нива от над 11 долара, липсата на свободен капацитет за съхранение на петрол, в среда на намалено потребление, заради коронавируса, създава сериозно напрежение на пазарите.

На този фон екипът на Citi за глобална стратегия на Citi твърди, че мечият пазарът, в който влязоха световните индекси, за рекордно кратко време, все още не е приключил.

„Всички мечи пазари включват фалшиви повишения, често свързани с подкрепяща парична политика. Но пазарите намират устойчив фундамент, само когато има признаци, че евтините пари са вкарани в реалната икономика, а не временно да подкрепят цените на активите“, казва екипът на банката, ръководен от Робърт Бъкланд.

S&P 500, който се понижи с 34% от върха си през февруари, приключи с 22% ръст от най-ниското си ниво в края на март.

Един сигнал, който екипът на Citi съветва да не се гледа, е съотношението между цената и печалбата. По време на дъното през март 2009 г., съотношението между цената и печалбата на пазара се понижи до 9 пъти, но на пазара на мечки от 2000-03, крайното P/E съотношение бе 21 по време на дъното. Измерването на цените спрямо 10-годишна средна стойност на EPS, известно като съотношение CAPE, дава подобни объркани резултати.

Екипът на Citi разглежда четири неща - индекса на покупките на мениджърите, данните за инфекциите, ревизиите на печалбите от анализатори и продажбата на кредитни спредове.

Новите ежедневни случаи намаляват и кредитните спредове са се затегнали, макар че не е ясно дали намесата на централната банка е достатъчна, за да задържи стегнатите спредове, когато неизбежно нарастват лошите кредити.

Оценките за печалба от страна на продажбите все още са твърде високи, като консенсусът  прогнозира само 10% спад в EPS, добавя екипът на Citi. Данните от PMI предстои да бъдат изнесени в четвъртък, като очакванията за спад на индекса са за до 38.5 пункта, на фона на 48.5 миналия месец, според консенсуса на FactSet.

Когато възстановяването настъпи, екипът на Citi очаква ралито на пазара да бъде V-образно и да се води от цикличните акции. И съветва да се купува при спада.

Глобалният растеж на нови случаи на коронавирус на седмична база е плосък, според данните, събрани от Cowen & Co., като намаляващите европейски и американски числа се компенсират от нарастващите случаи на Русия, Латинска Америка и Азиатско-Тихоокеанския регион. Седмичните смъртни случаи са се покачили с 4%.

Аутопсиите разкриват първата потвърдена смърт от коронавирус в САЩ е настъпила в района на Бей, Калифорния, през февруари, докато ръководителят на Центровете за контрол и превенция на заболяванията заяви, че втора вълна на болестта може да бъде още по-лоша през следващата зима. Сенатът на САЩ одобри във вторник пакет от помощи в размер на близо 500 милиарда долара за малки предприятия и болници, засегнати силно от пандемията на коронавируса, като постави вот в Камарата на представителите.

Телекомуникационният гигант AT&T бе поредната компания, която изнесе своите резултати и не отговори на очакванията на пазара. Netflix отчете почти 16 милиона нови абонати, въпреки че печалбата на услугата за стрийминг услуги се оказа под средните очаквания.

Фейсбук купи за 5.7 милиарда долара дял в Индийските платформи Jio. Компанията Snap отчете по-добри от очакванията резултати за изминалото тримесечие.

Банката за международни разплащания публикува международни банкови данни, които показват, че преди избухването на пандемията краткосрочният дял на вземанията на чуждестранните банки се е повишил на редица нововъзникващи пазари, включително Китай, Бразилия и Турция.

Фючърси сочат отваряне на положителна територия, като тези на Dow се търгуват с близо 300 пункта нагоре.

Графиката

ОК, отрицателните цени са безпрецедентни при петрола. Но не и в енергетиката! Както анализаторите на Goldman Sachs отбелязват, германските цени на електроенергията и природния газ също са били на отрицателна територия.

Друг момент, който анализаторите припомнят, е, че шистовата промишленост е много фрагментирана. „Според нас разпокъсаността и разпръснатите, непрекъснати площи на шистовите производители, пречат на индустрията в рамките на настоящата пазарна структура да премине в следващата си фаза на модериране на растежа, безплатно генериране на парични потоци и дефлация чрез ефективно управление на логистиката, разположение на инфраструктурата, Big Data и напреднали аналитика“, казват те.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции.

Още по темата:

Какво е мечи пазар и как да се подготвите за него?

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция през следващите години?