Снимка: iStock

След като министърът на финансите Скот Бесент изненада дилърите с готовността си да се намеси на пазара на облигации, за да намали доходността през последните месеци, Уолстрийт сега се готви за най-голямото обновяване на насоките за емитиране на американски държавни ценни книжа от началото на 2024 г., пише "Блумбърг".

Много дилъри очакват Министерството на финансите да промени насоките в тримесечното си изявление за политиката, което повече от две години определя стабилни планове за емитиране на облигации и записи на заповед. Промяна в съобщението от сряда може да проправи пътя за потенциални съкращения през 2027 г. на продажбите на най-дългосрочния дълг, балансирани от по-големи търгове на записи на заповеди и краткосрочни записи на заповеди.

Някои се подготвят за по-драстични действия. Citigroup Inc. прогнозира, че Министерството на финансите ще обяви съкращения на продажбите на 20- и 30-годишни облигации, считано от този месец - ефективно нарушавайки насоките, издадени в последното така наречено тримесечно изявление за рефинансиране. Само седмица след този последен план Бесент неочаквано увеличи обратното изкупуване на непогасени ценни книжа, ход, разглеждан като реакция на скока в доходността.

„Обратните изкупувания са твърде малки, за да задвижат нещата“, каза в интервю Ейприл ЛаРус, ръководител на инвестиционните специалисти в Insight Investment. Тя го каза просто: „Ако управлявате Министерството на финансите и основната ви сила е емитирането, ако не ви харесва доходността, коригирате емисията си.“

Условието за всяко голямо разтърсване тази седмица е, че доходността е спаднала, тъй като дългосрочните лихви достигнаха най-високото си ниво от повече от две десетилетия в началото на октомври. Въпреки това, 30-годишните облигации в петък се търгуваха с доходност над 5,30%, около нивата, наблюдавани в средата на август, когато Бесент се намеси с разширената си програма за обратно изкупуване.

Друго съображение: още по-силното разчитане на облигации, чийто падеж е до една година, за да се посрещнат нарастващите нужди от финансиране в даден момент, е неизбежно в даден момент да изпита апетита на инвеститорите. С бързо падежиращите облигации, които трябва постоянно да се възстановяват, САЩ сега продават на търг над половин трилион долара всяка седмица, оставяйки Министерството на финансите изложено на внезапни колебания. Миналата седмица длъжностни лица продадоха рекордните 839 милиарда долара.

„По-вероятно е да бъдат дадени насоки, отколкото да се предприемат незабавни действия“ за промяна на стратегията за емитиране, заяви Фийби Уайт, ръководител на звеното за стратегия по лихвените проценти в САЩ към UBS Group AG. Въпреки това, скорошното „неконвенционално“ поведение на Министерството на финансите „увеличава вероятността действията на ведомството и занапред да се отклоняват от историческите прецеденти“, отбеляза тя.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.