Снимка: iStock

Goldman Sachs намали прогнозите си за цената на златото, въпреки че металът се възстанови силно през последните дни. Банката вече очаква 4150 долара за тройунция в края на 2026 г. спрямо досегашните 4650 долара. Целта за края на 2027 г. също е понижена - от 5400 на 4800 долара.

Ревизията, обявена на 5 ноември и отразена от Reuters, представлява намаление с приблизително 11% и за двата периода. Основната причина е по-строгата политика на Федералния резерв, която променя условията за инвестиции в благородния метал.

Промяната идва след силно възстановяване на цената. В четвъртък златото достигна 4146,63 долара за тройунция - най-високото му равнище от повече от две седмици. В определен момент поскъпването от началото на седмицата надхвърляше 250 долара. Подкрепа дадоха отслабването на долара и понижението на доходността по американските държавни облигации.

В петък обаче част от ръста беше заличена. Към 05:01 ч. по Гринуич спот цената се понижи с 1,1% до около 4044 долара за тройунция. Въпреки дневния спад металът оставаше на път към най-силната си седмица от края на август.

Новата прогноза на Goldman Sachs не предполага непременно продължителен спад. Целта от 4800 долара за края на 2027 г. остава над текущите котировки. Банката понижава очакваното равнище на цената, но продължава да вижда фактори, които могат да подкрепят златото в по-дълъг период.

Сред тях са покупките на централните банки и интересът на дългосрочни инвеститори, които търсят защита срещу рискове за устойчивостта на публичните финанси. Според Goldman Sachs тези източници на търсене остават подкрепящи за пазара.

В краткосрочен план лихвите създават различен натиск. Златото не изплаща купон или дивидент. Когато облигациите и другите лихвоносни инструменти предлагат привлекателна доходност, инвеститорът се отказва от по-голям текущ доход, ако предпочете да държи метал.

Това не означава, че златото задължително поевтинява при високи лихви. Значение имат и инфлацията, валутният курс, очакванията за бъдещите решения на Фед и търсенето на защита. Пазарът реагира най-силно, когато някой от тези фактори се промени спрямо вече заложеното в цените.

В петък възстановяването на петрола отново засили опасенията за инфлацията. По-високите енергийни разходи могат да подкрепят очакванията, че американските лихви ще останат високи по-дълго. Именно тази връзка натежа върху златото в ранната търговия.

За инвеститорите това може да изглежда противоречиво. Металът често се купува като защита срещу обезценяването на парите, но ускоряването на инфлацията може да предизвика и по-строга реакция на централната банка. Ако очакванията за лихвите се повишат достатъчно, те могат временно да надделеят над търсенето на инфлационна защита.

Goldman Sachs предупреждава и за друг риск - при силни борсови разпродажби златото също може да бъде продавано. Причината е необходимостта инвеститорите да осигурят пари за допълнителни обезпечения и да намалят заемно финансираните си позиции.

В подобна ситуация решението за продажба невинаги означава, че притежателят е загубил доверие в метала. Той може просто да се нуждае от ликвидност за покриване на задължения по други сделки. Така актив, купен за защита, се превръща в източник на средства точно когато напрежението на останалите пазари се увеличава.

Този механизъм показва защо златото не е гаранция срещу загуби във всеки отделен ден. Ролята му в портфейла трябва да се оценява заедно с инвестиционния хоризонт и нуждата от достъпни средства.

Следващият важен тест е докладът за заетостта в САЩ, насрочен за 15:30 ч. българско време на 6 ноември. Данните за новите работни места, безработицата и заплатите могат да променят очакванията за решенията на Фед и съответно посоката на долара, облигационната доходност и златото.

Понижените цели на Goldman Sachs показват по-предпазлива оценка за темпа на бъдещото поскъпване. Дългосрочното търсене остава аргумент в полза на метала, но пътят към по-високи цени може да включва резки спадове, особено когато инвеститорите преоценяват лихвите или са принудени да освобождават средства.

Материалът е с информационен и аналитичен характер и не представлява инвестиционен съвет.