Снимка: Istock

Изкуственият интелект е безспорно най-горещата дума във финансовите среди през последните години. Но зад фасадата на обещанията за „революция“ в инвестирането започват да се появяват първите пукнатини. Ново изследване на DayTrading.com, озаглавено AI Trading Error Rates: Accuracy, Risks, and Reliability, показа тревожна истина: любимите на инвеститорите AI инструменти за търговия не само не побеждават пазара, а изостават катастрофално от него.

Докато S&P 500 се покачи с около 2% през август, шест от най-популярните AI модела отчетоха средна загуба от -8.4%. Още по-смущаващото е, че моделите не просто сгрешиха – те го направиха с изключителна увереност. В много случаи системите представяха несъществуващи финансови данни, връщаха цени със седмици закъснение или описваха измислени сценарии като реалност. Резултатът бе изчислен чрез „danger index“ – индекс на опасността – който отчита риска за трейдърите, ако се доверят безрезервно на тези модели. Средната стойност от 42.8 е изключително висока и показва, че доверието към AI в търговията все още е прибързано.

Капанът на убедителния разказвач

Основният проблем, подчертават изследователите, е че AI не е просто инструмент, а „много убедителен разказвач“. Човешкият мозък е устроен да вярва на истории, особено когато са гарнирани със сложни графики и авторитетен тон. Тук се крие ахилесовата пета – дори когато моделите грешат, те звучат убедително. А за инвеститорите увереността е емоционален магнит, който често води до скъпи грешки.

Това не е първият сигнал. Индексът Eurekahedge AI Hedge Fund Index, който проследяваше хедж фондове, използващи машинно обучение, бе прекратен през януари 2025 г., след като дълго време изоставаше от S&P 500: с цели 11% годишно за последните 5 години и с 8% годишно за десетгодишен период. На практика, AI фондовете не само не донесоха „алфа“, а натрупаха систематично изоставане.

ETF-тата, задвижвани от AI – мечтата и реалността

Същата картина се наблюдава и при борсово търгуваните фондове. Сред най-популярните са Amplify AI Powered Equity ETF (AIEQ) и WisdomTree US AI Enhanced Value Fund (AIVL). И двата са замислени да използват алгоритми за подбор на акции, базиран на хиляди фактори, които човек не може да обработи. Но резултатът е разочароващ: в три- и петгодишен хоризонт средният AI ETF изостава от прост индексен фонд върху S&P 500. Това е жестоко напомняне, че сложността не гарантира превъзходство.

Таблицата ясно показва: инвеститор, който просто е купил евтин индексен фонд, би се справил значително по-добре от този, който е вложил в „интелигентни“ AI продукти.

Исторически паралели – „алгоритмичната илюзия“

Историята познава множество технологии, представяни като панацея: от количествените модели през 80-те, през „черните кутии“ на LTCM през 90-те, до хедж фондовете с алгоритми през 2000-те. Във всеки случай технологията дава временна преднина, но когато се комерсиализира масово, предимството изчезва. AI изглежда повтаря този цикъл – поне засега.

Какво означава това за инвеститорите?

Първо, че AI може да бъде полезен помощник, но не и заместител на човешката преценка. Изследването на DayTrading.com показва, че дори средно подготвен трейдър се справя по-добре от „най-добрите“ модели. Причината е проста: човекът усеща контекста, неопределеността и може да каже „не знам“. AI моделите – не.

Второ, че портфейлите трябва да бъдат изграждани върху изпитани принципи – диверсификация, дисциплина, контрол на риска – а не върху обещания за „сигурни“ печалби от технологии, които все още са в експериментален стадий.

Трето, че пазарната динамика е безмилостна: когато всички вярват в новото „чудо“, то обикновено се оказва надценено. През август криптовалутите също изпитаха корекции, а AI акциите започнаха да показват умора. Точно в такъв контекст излизат и слабите резултати на AI инструментите за търговия – като своеобразен шамар срещу прекомерния оптимизъм.

Финален поглед – AI е тук, но не е всесилен

AI има потенциала да революционизира инвестиционния анализ – да обработва данни, да намира скрити корелации, да оптимизира портфейли. Но към момента, доказателствата показват, че самостоятелното му използване за търговия е по-скоро риск, отколкото предимство. Думите на изследователите са показателни: „Дори губещите модели звучаха напълно уверени.“ За инвеститорите това е най-опасната комбинация – грешка, поднесена с абсолютна убеденост.

Пазарите ще продължат да експериментират с AI. Някои фондове ще откриват нишови предимства, а регулациите постепенно ще налагат прозрачност и стандарти. Но засега урокът е ясен: AI не е магическа пръчка. Той е инструмент, който изисква критично мислене, човешка интуиция и дисциплина. В противен случай рискуваме да станем свидетели на нова инвестиционна илюзия – само че този път, облечена в код и невронни мрежи.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.