Снимка: Istock

Непредвидимата търговска политика на президента Тръмп създаде допълнителна несигурност сред инвеститорите, които все още търсят яснота относно следващия ход на Федералния резерв, като тарифите замъгляват перспективите за инфлация.

Но някои на Уолстрийт смятат, че пазарът на труда, а не инфлацията, е мястото, където да се търсят по-добри улики за това какво може да накара Фед да намали лихвите по-късно тази година. Само вижте какво се случи през септември, когато централната банка направи огромно повишение на лихвите от 50 базисни пункта, до голяма степен за да защити пазара на труда, след като нивото на безработица неочаквано скочи.

„Риск номер едно остава по-голяма промяна в нивото на безработица, което би дошло ключовите макро данни в обозримо бъдеще“, написа анализаторът на Citi Стюарт Кайзер в отговор на решението на Фед миналата седмица.

Здравият пазар на труда е критичен елемент от двойния мандат на Фед за постигане на ценова стабилност и максимална заетост. И централната банка вече посочи, че няма да поддържа лихвените проценти високи за сметка на бързо влошаващ се пазар на труда.

Председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл категоризира пазара на труда в САЩ като "стабилен" и "като цяло балансиран" по време на своята пресконференция на 29 януари, посочвайки силните данни и ниското ниво на безработица. Но тази сила също означава, че всички признаци на забавяне ще бъдат още по-усилени.

Икономистите изтъкнаха джобове на мекота на пазара през последните седмици, като нарастващата дългосрочна безработица и комбинацията от налични работни места. Това създаде среда на „ниско наемане, ниско освобождаване“, което самият Пауъл признава като проблем.

„Средата за наемане е слаба“, каза Пауъл миналата седмица. „Така че, ако имате работа, всичко е наред. Но ако трябва да си намерите работа, процентите на наемане са намалели.“

„Ако се стигне до скок в съкращенията“, продължи той, „ако компаниите започнат да намаляват броя на служителите, ще видите, че безработицата се покачва доста бързо, защото процентът на наемане е доста нисък.“

И ако историята е някаква индикация, неочакван скок в нивото на безработица би бил достатъчен, за да може Фед да се ангажира отново с намаляване на лихвените проценти.

Последните данни от Бюрото по трудова статистика, публикувани във вторник, подчертаха някои от тези тенденции на пазара на труда, като коефициентът на наемане се задържа стабилен на 3,4%, доста под своя пик през 2022 г. от 4,6% и близо до най-ниското си ниво от 2013 г. насам.

Междувременно неотдавнашни данни от проучване на Conference Board отбелязаха влошаване на очакванията на потребителите за заетост, което предполага, че домакинствата като цяло са се затруднили да намерят работа миналия месец.

Това вероятно ще остане предизвикателство, тъй като Министерството на труда разкри в четвъртък, че продължаващите искове или текущите седмични обезщетения за безработица, подадени преди това от работници, са се увеличили с 36 000 седмица спрямо седмицата, за да достигнат 1,89 милиона, като се задържат близо до най-високите нива от ноември 2021 г.

Докладът за работните места през януари ще бъде последният тест за потенциално отслабване. Докладът, който трябва да бъде публикуван в петък сутринта, се очаква да покаже, че икономиката на САЩ е добавила 150 000 работни места миналия месец, което е спад от 256 000, наблюдавани през декември. Междувременно нивото на безработица се очаква да остане стабилно на 4,1%. Докладът ще включва и ревизии на данните за труда от миналата година.

„Условията на труд досега не са се променили съществено“, пише Джефри Роуч, главен икономист в LPL Financial, в бележка миналата седмица. „Но изненада в отчета за заплатите от следващия петък може да промени разказа.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на международните пазари.