Снимка: iStock

Американските пазари навлизат в последния месец преди междинните избори в САЩ при необичайно спокойна реакция от страна на инвеститорите. Политическата несигурност около контрола над Конгреса засега остава на заден план, а една от причините може да се открие в историята - акциите традиционно се представят изключително силно след междинен вот.

От 1946 г. насам всеки междинен изборен цикъл е бил последван от положителна доходност на американските акции през следващите 12 месеца, показват данни, цитирани от главния стратег на Truist Кийт Лърнър.

Средното поскъпване за този период е 14,4%.

Най-силното представяне е отчетено след изборите през 1954 г., когато пазарът добавя около 34% през следващата година.

Историческата закономерност е впечатляваща, макар сама по себе си да не е гаранция за повторение и през 2026 г. Пазарната среда този път включва високи облигационни доходности, по-скъпа енергия и нов цикъл на повишение на лихвите от Федералния резерв.

Въпреки това инвеститорите имат още една причина да гледат с интерес към последните месеци на годината.

От 1950 г. S&P 500 е поскъпвал средно с 6,6% през четвъртото тримесечие на години с междинни избори и е завършвал периода на положителна територия в 84% от случаите.

Логиката зад това поведение е сравнително проста.

Пазарите не харесват политическата неизвестност. Преди изборите инвеститорите трябва да оценяват различни сценарии за данъци, държавни разходи, регулации и бюджетна политика. След гласуването поне част от тази несигурност изчезва, независимо коя партия печели.

Затова исторически самият край на изборния процес често се оказва по-важен за пазарите от конкретния резултат.

През 2026 г. обаче има още един фундаментален фактор, който може да се окаже дори по-значим от политиката - печалбите на американските компании.

Очакванията са компаниите в S&P 500 да отчетат ръст на печалбите от 29,5% на годишна база за приключилото трето тримесечие.

Ако прогнозите се потвърдят, това ще бъде трето поредно тримесечие с увеличение на печалбите от над 25%.

Същевременно ще се оформи осма поредна тримесечна серия с двуцифрен ръст на корпоративните резултати.

За четвъртото тримесечие анализаторите на Wall Street очакват печалбите да се увеличат с още 27,6% на годишна база.

За цялата 2026 г. прогнозираният ръст достига 32,4%.

Това е съществена подкрепа за пазара, защото силното поскъпване на акциите през последните години постоянно поставя въпроса дали високите оценки могат да бъдат оправдани от реалния ръст на бизнеса.

Ако корпоративните печалби продължат да растат с подобни темпове, част от високите оценки на компаниите могат постепенно да бъдат компенсирани от увеличението на печалбата на акция.

Ситуацията обаче далеч не е лишена от рискове.

Цените на петрола и горивата отново оказват натиск върху потребителските настроения. Глобалното покачване на доходността по облигациите увеличава цената на финансирането както за домакинствата, така и за компаниите.

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации вече се движи над 5%, което създава значително по-сериозна конкуренция на акциите в сравнение с годините на почти нулеви лихви.

При подобни нива инвеститорите могат да получат значителна доходност от държавен дълг без необходимостта да поемат същия риск като при акциите.

Това повишава летвата пред фондовия пазар.

Политическият резултат също има значение, но анализаторите подчертават, че за Wall Street структурата на властта може да бъде по-важна от конкретната партия, която печели повече места.

Единно управление би увеличило възможността за прокарване на мащабни промени в данъчната и бюджетната политика. Разделен Конгрес, от друга страна, обикновено затруднява приемането на големи законодателни инициативи.

От пазарна гледна точка подобен политически блокаж понякога се възприема положително, защото намалява вероятността от резки промени в регулациите, данъците или държавните разходи.

Това обаче също не е универсално правило. При слаба икономика именно невъзможността за бърза фискална реакция може да се превърне в отрицателен фактор.

Затова историческата статистика около междинните избори трябва да бъде разглеждана като контекст, а не като прогноза.

Фактът остава впечатляващ - повече от седем десетилетия междинните избори в САЩ са последвани от положителна едногодишна доходност на американските акции.

През 2026 г. пазарът влиза в този традиционно силен период с допълнителна подкрепа от корпоративните резултати, но и с необичайно високи лихви, енергийни рискове и скъпо финансиране.

Ако историята отново се повтори, краят на политическата несигурност може да се окаже катализатор за следващото движение нагоре.

Но този път Wall Street ще трябва да преодолее далеч повече от един изборен ден.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.