Снимка: iStock

Докато някои от водещите фирми на Уолстрийт поддържат възходящите си ценови цели в края на годината за S&P 500, една изследователска фирма вече преоцени своите перспективи за 2023 г. за бенчмарка с голяма капитализация, тъй като нарастващата доходност на държавните облигации продължава да натежава върху рисковите активи.

Seaport Research Partners в понеделник понижи целта си за индекса S&P 500 SPX за края на тази година до 4500 от 4650, позовавайки се на нарастващата нестабилност на финансовите пазари, която сигнализира за нарастващи опасения за ликвидността.

„Индексът MOVE на волатилността на Министерството на финансите на САЩ и индексът DXY на относителните кросове на долара се покачват, което ни сигнализира за фон на риск, тъй като ликвидността се затяга“, каза Виктор Косел, макро стратег в Seaport Research Partners.

Индексът ICE BofA MOVE, който проследява волатилността на фиксирания доход, се повиши до отчитане от 130,69 в понеделник, най-високото ниво от 10 юли, според данни на FactSet. Индексът на американския долар ICE DXY, който проследява представянето на зелените пари спрямо кошница от конкуренти, скочи с 0,3% до 103,57 във вторник следобед. Това беше едно от най-високите затваряния на индекса от 12 юни, според данни на FactSet.

Междувременно индексът на променливостта на CBOE, или VIX, остава „слаб“ по отношение на повишаването на мерките за променливост на облигациите и валутата, но Косел и неговият екип очакват да „настигне“ своите колеги по макропроменливост в световен мащаб. Те предвиждат текущото тактическо отдръпване за S&P 500 да се разшири още повече към нивото от 4200 в близко бъдеще.

S&P 500 завърши с 0,3% по-ниско, до 4387 във вторник следобед. Индексът с голяма капитализация също е на път към най-големия си месечен спад за 2023 г., според данните на FactSet.

„Намаляващата инфлация без прекъсване и нарастващата доходност предполагат суверенни фискални опасения за нас, тъй като реалните лихвени проценти се повишават“, каза Косел. „По-нататъшното затягане на реалните лихвени проценти рискува продължаващи проблеми за капитала.“

Доходността на държавните облигации на САЩ се понижи във вторник, но все още се движи близо до многогодишни върхове. Доходността на 10-годишните държавни облигации беше 4,327% във вторник, след като затвори на най-високото си ниво от ноември 2007 г. ден по-рано, според пазарните данни на Dow Jones. Доходността на 30-годишните държавни облигации се понижи с 4,5 базисни пункта до 4,410% във вторник, след като се установи на най-високото си ниво от 2011 г. насам в предишната сесия.

Междувременно реалните лихвени проценти - въз основа на доходността на 10-годишните държавни ценни книжа, защитени от инфлация, или TIPS - се търгуваха на около 2%, най-високото ниво от 2009 г., според данни от Борда на управителите на Системата на Федералния резерв.

Реалните проценти са мярка за доходите минус очакваната инфлация.

„Избухването на реалните лихвени проценти е нашата основна грижа, тъй като доларът остава отделен от нарастващите реални лихви. Укрепващият долар би подкопал попътния вятър на рисковите активи и ликвидността, които бяха в основата на нашето предишно по-конструктивно отклонение за 1H“, каза той.

Въпреки това Косел все още смята, че пазарите ще „принудят проблема“ за Федералния резерв да „мига по гълъбов начин“, за да осигури финансова стабилност, вероятно някъде през втората половина на 2023 г. „Такава политическа намеса по-късно тази година може да подкрепи рисковите активи които в крайна сметка да завършат по-високо от текущите нива до края на годината, оставяйки ни неутрални, а не мечи по отношение на акциите“, добави той.

Американските акции завършиха предимно с понижения във вторник, като Dow Jones Industrial Average DJIA се понижи със 174 пункта, или 0,5%, до 34 288, докато Nasdaq Composite COMP спечели по-малко от 0,1%.

Още по темата:

Експерти: Решението на Фед може да бъде последвано от ръст на индексите