Снимка: iStock

Инвеститорите приветстваха намаляващата инфлация, но това определено има и отрицателна страна. Фондовият пазар едва ли ще бъде "покрит с рози" в близко бъдеще, пише Вarrons.

Положителната страна на картината, разбира се е, че тъй като цените се покачват по-малко Федералният резерв ще вижда по-малко нужда да продължава да повишава лихвените проценти, за да ги овладее, като задуши търсенето на стоки и услуги. Това би било положително за корпоративните печалби, които движат цените на акциите.

Борсовият индекс S&P 500 е нагоре с около 27% от мечия пазар, който достигна в началото на октомври, отчасти защото инвеститорите смятат, че Фед е близо до края на поредица от повишения, които вдигнаха лихвения процент на федералните фондове до над 5 % от почти нула през март 2022 г. Има смисъл, тъй като индексът на потребителските цени се повиши само с 3% на годишна база през юни, спад от малко над 9% през юни 2022 г.

Проблемът е, че по-приглушената инфлация означава, че компаниите ще бъдат по-малко агресивни в повишаването на цените. Докато изравняването на лихвените проценти или дори спадът в крайна сметка ще позволи търсенето на стоки и услуги да нарасне, по-малките увеличения на цените в близко бъдеще ще ограничат растежа на продажбите.

Това означава, че продажбите и печалбите могат да разочароват инвеститорите. Приходите на компаниите може напълно да пропуснат очакванията или анализаторите могат да понижат прогнозите си за продажби и печалби, тъй като виждат нарастващи доказателства за ограничени увеличения на цените.

Последните икономически данни сочат тези възможности. Индексът на цените на производител, който измерва това, което компаниите плащат за доставки и материали, се покачва по-бавно, тъй като фирмите се подготвят за отслабване на търсенето.

Според Morgan Stanley, PPI резултати като тези, наблюдавани наскоро, исторически корелират с общия спад на приходите от почти 5% на годишна база за компаниите от S&P 500. Продажбите са спаднали само с около 0,8%, като цяло, според докладите за печалбата за второто тримесечие, които са публикувани досега, така че може да има още спадове.

Печалбите вероятно ще спаднат още по-силно, защото компаниите не могат да намалят разходите достатъчно бързо, за да бъдат в крак с намаленията на приходите.

„Дезинфлацията сега изяжда ръста на продажбите“, коментира Майк Уилсън, главен стратег за акции на Morgan Stanley. Той вярва, че общите приходи от компаниите от S&P 500 ще бъдат по-ниски от очакванията на Уолстрийт през следващата година и че индексът вероятно ще падне с около 9%.

До каква степен ще паднат цените на акциите зависи от това доколко печалбите са засегнати от намаляващия темп на инфлация и от това колко бързо се възстановяват продажбите и печалбите след всеки спад. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.