Снимка: iStock

Един неясен ъгъл на индустрията на хедж фондовете се възползва максимално от енергийната криза в Европа.

Фондове, които използват компютърно управлявани алгоритми, за да заложат на нишови или „екзотични“ пазари като холандския и британския природен газ или испанското и германското търсене на електроенергия, превърнаха нарастващите енергийни разходи, обхващащи региона, в един от най-големите им производители на пари в последно време.

Водещият пакет е стратегията Gresham Quant ACAR от 950 милиона долара, която постигна рекордна печалба от 38.5% през тази година през август, според актуализация на инвеститорите, видяна от Bloomberg. Фондът за алтернативни пазари на Systematica от 4.8 млрд. долара нарасна с 23% за подобен период, докато AHL Evolution Frontier на Man Group Plc скочи с 32% и върви към най-добрата си година.

Рекордните печалби са в ярък контраст с натиска върху икономиките на региона от покачването на цените на енергията, предизвикано от глобалната криза в доставките на природен газ и недостига на възобновяема енергия. 

Правителствата бързат да ограничат въздействието върху потребителите, тъй като Великобритания вече е видя няколко фалити сред доставчиците. Всичко това означава, че търговците се опитват да вземат предвид рисковете от суровата зима.

„Всичко се комбинира, за да предизвика тази перфектна буря“, каза в интервю Скот Керсън, ръководител на систематичните стратегии в Gresham Investment Management, който ръководи стратегията ACAR. „Това, което повиши цените, е силното физическо търсене, което отговаря на силно ограниченото предлагане.“

Какво стои зад стремително нарастващите цени на електроенергията в Европа?

Хедж фондът на Керсън е сред подмножество от стратегии за проследяване на количествени тенденции, които традиционно печелят от постоянни покачвания или спадове на акции или облигации и търгуват на обширни и ликвидни пазари като американски съкровищници и фючърси на акции на S&P 500.

Тъй като тези пазари стават претъпкани и възвръщаемостта намалява, Грешам и шепа негови колеги сега търсят печалби и малко повече алфа, като търгуват сравнително по-малко ликвидни пазари, като например на турския пазар на скрап за стомана. Залозите им на европейските енергийни пазари вече са добри.

Както хедж фондовете на Systematica, така и на Gresham печелят пари от търговия с енергия, въглища, природен газ и въглеродни емисии, наред с други залози.

Дъглас Гриниг, който ръководи Florin Court Capital в Лондон, заяви, че енергийният сектор е бил звезден изпълнител за своя квантов хедж фонд, с 14% ръст тази година. Около половината от 20% печалба в Програмата за алтернативни пазари на Aspect Capital тази година са дошли от енергия, като почти всички печалби са концентрирани на сродните европейски пазари, според Разван Ремсинг, директор на инвестиционните решения в базираната в Лондон фирма.

„Виждаме многогодишни върхове на пазари като холандски и британски природен газ, европейски въглища, испанска и германска базова мощност“, каза Антъни Лоулър, ръководител на GAM Systematic, чийто основен макро фонд спечели малко над 12% през първите осем месеците от годината. „Тези големи ходове доведоха до печалби за тенденциозни модели, които отдавна са в целия енергиен комплекс.“

И четирите мениджъри, интервюирани от Bloomberg, заявиха, че техните стратегии сега намаляват позициите и получават печалба след силния пробег. Това е обичайно за такива количествени фондове, които са склонни да намаляват позициите, когато тенденциите се разширяват и променливостта се покачва като част от тяхната стратегия за управление на риска. Man Group отказаха да коментират възвръщаемостта си.

Remsing на Aspect заявиха, че експозициите в целия сектор непрекъснато намаляват, в някои случаи с повече от половината от пиковете на неговата фирма, докато Greenig каза, че последните позиции на фонда му са намалени след внезапните скокове.

„Това е признание, че дърветата не растат до небето“, каза Гриниг. 

Още по темата:

Квантов фонд преминава от технологии към стойност