Снимка: Istock

След период на силна еуфория и ускорено поскъпване, пазарът на сребро навлезе в рязка корекция, която за кратко време прерасна в един от най-острите спадове на метала през последните години. Именно в този момент китайският милиардер и трейдър Биан Симин, познат с навременното си позициониране при рекордния ръст на златото, изгради масивна къса позиция срещу среброто – ход, който привлича вниманието не само заради размера си, но и заради контекста, в който се случва.

Според данни, цитирани от Bloomberg, Биан е натрупал близо 3 млрд. долара печалба от дълги позиции в златни фючърси на Шанхайската фючърсна борса от началото на 2022 г. насам, възползвайки се от глобалната инфлационна вълна, геополитическата несигурност и силното търсене на злато от страна на централните банки. Този трейдинг рекорд превръща всяка негова нова голяма позиция в пазарен ориентир, особено когато става дума за толкова концентриран залог в една посока.

В края на януари Биан започва да изгражда значителна къса позиция в сребро чрез брокерската компания Zhongcai Futures. Към момента тя възлиза на около 30 000 фючърсни контракта, еквивалентни на приблизително 450 тона сребро, което я прави най-голямата нетна къса позиция на Шанхайската борса. Последвалият рязък спад в цената на метала трансформира тази позиция в нереализирана печалба от около 2 млрд. юана, или близо 300 млн. долара, като дори след отчетени загуби от принудителни ликвидации при волатилни движения, нетната печалба на трейдъра се оценява на около 1 млрд. юана.

Самото движение на среброто е резултат от натрупване на няколко фактора. В началото на годината металът се възползва от комбинация между очаквания за по-облекчена парична политика, засилени спекулативни потоци и надежди за устойчив ръст на индустриалното търсене, свързано със соларната индустрия и енергийния преход. Това доведе до бързо и концентрирано поскъпване, което все по-често започна да се интерпретира като начало на нов дългосрочен възходящ цикъл.

Пазарната структура обаче показа признаци на прегряване. Повишеният ливъридж, краткият инвестиционен хоризонт и липсата на нов фундаментален катализатор направиха ръста уязвим. При първите по-сериозни разпродажби ликвидациите се ускориха, а корекцията прерасна в самоподсилващ се спад, при който цената загуби над 16% за броени дни. Именно в тази фаза късата позиция на Биан започна да се материализира като значителна печалба.

Залогът срещу среброто придобива допълнителна тежест на фона на сравнението със златото. Докато златото продължава да се възприема като монетарен актив с дълбоко вкоренена роля в резервната политика на централните банки, среброто остава много по-чувствително към икономическия цикъл и индустриалното търсене. При признаци на забавяне на глобалния растеж тази зависимост се превръща в структурна слабост, което поставя под въпрос тезата, че двата метала неизменно се движат в синхрон.

Фактът, че трейдър, реализирал значителни печалби от златото, избира да заеме агресивна къса позиция в среброто, подсказва, че пазарът може да е подценил разликата между наратив и фундамент. В този смисъл ходът на Биан може да се тълкува не просто като краткосрочна спекулация, а като позициониране срещу преобладаващото пазарно убеждение, че среброто автоматично следва златото като защитен актив.

Въпреки това рискът остава висок. Самият Биан вече е бил принуден да затваря части от позицията си при неблагоприятни движения, което подчертава колко нестабилен остава пазарът дори за участници с дългогодишен опит. Волатилността при среброто в момента е напомняне, че дори традиционните метали могат да се държат като силно спекулативни активи, когато пазарната структура е изкривена.

В по-широк план случващото се със среброто се превръща в показателен пример за това как бързото поскъпване, подкрепено основно от наратив, може да бъде последвано от също толкова бърза корекция, когато очакванията изпреварят реалността. Залогът на Биан Симин срещу метала е концентриран израз на тази динамика и сигнал, че поне част от „умните пари“ виждат текущия спад не като аномалия, а като логично продължение на предходната еуфория.

Материалът е с аналитичен и образователен характер и не представлява съвет за покупка или продажба на финансови активи.