Снимка: iStock

Фонд, търгуван на борса на стойност 16 милиарда долара, е настроен за чудовищно преобразяване тази седмица в полза на ценните книжа над технологиите, като гони най-горещите тенденции на Уолстрийт.

IShares MSCI USA Momentum Factor ETF на BlackRock Inc. ще види „изумителните“ 68% от портфейла си, за да задържи най-добрите производители на пазара през последната година, според изчисленията на Wells Fargo.

Ребалансирането на количествената стратегия, което трябва да се случи в или около четвъртък, ще измести тежестта на финансовите позиции до една трета от по-малко от 2% в момента, смятат стратегиите. Технологичният сектор ще намалее до 17% от 40%.

Всичко това подчертава интензивността на ротацията на рисковите акции, далеч от предизвиканата от пандемия икономическа мизерия до оптимизма, подхранван от ваксини и стимули. Движещото се едногодишно представяне на стойностния фактор - който залага на евтини акции и срещу скъпи конкуренти - е почти най-силно от световната финансова криза.

„Очакваме MTUM да се трансформира от скъпа игра с висок растеж в кошница с по-висок темп с подобни на бенчмарк характеристики на растеж/стойност“, пишат анализатори от Wells Fargo, водени от Кристофър Харви. „Качеството на фонда пада донякъде.“

MTUM е част от поредицата ETF-и, известни като интелигентни бета фондове, индустрия за 1.4 трилиона долара, чиято философия е най-вече да подбира акции по някаква количествено измерима характеристика.

ETF-те подреждат акциите по тяхната възвръщаемост за шестмесечен и едногодишен хоризонт и ребалансират полугодишно - по-рядко от повечето факторни квантови фондове. Това означава, че фондът е с по-голяма експозиция към недостатъчно ефективните технологични мегакомпании по-дълго от конкурентите си.

С компании подобни на Netflix Inc. и Apple Inc., които се разклатиха тази година, ETF-ът е на път да изостане зад представянето на по-широкия американски пазар за трето поредно тримесечие - най-лошото му представяне от създаването на фонда през 2013 г.

За разлика от това, стойностните акции постоянно доминират в класацията на акциите от ноември. Следователно възстановяването тази седмица би могло да помогне на MTUM да възвърне своето настроение - при условие, че стратегията остане във възход.

Импултът спадна, тъй като стойността се върна в играта

„По-пъргави квантови фондове (и инвеститори) вероятно вече са се адаптирали преди ребаланса на индекса“, пишат анализаторите от Wells Fargo. „Подозираме, че този ребаланс може да е последното голямо, координирано търсене на ликвидност за бивши високопланати.“

Това не е единственото разместване на продукти тази седмица, въпреки че промените ще бъдат по-малко драстични другаде.

Сред тези, които проследяват индексите на MSCI, ETF с минимална променливост от 28 милиарда долара (USMV) вероятно ще добави повече големи компании с по-бърз растеж на печалбите, по-висока рентабилност и по-нисък ливъридж, каза екипът на Wells Fargo. ETF от 20 милиарда долара, проследяващ качествения фактор (QUAL), ще доведе до преминаване към акции с ниска волатилност и ще повиши акциите с по-слаб ръст, пишат още анализаторите.

И двата фонда също не постигнаха по-добри резултати от индексите в САЩ тази година, тъй като инвеститорите изхвърлиха защитни имена, за да стимулират икономическия подем. Според Wells Fargo това е малко вероятно да се промени скоро.

„Качеството има тенденция да превъзхожда в рискова, разширяваща се кредитна среда“, пишат Харви и екипът. „Това често се случва в края на икономическия цикъл, когато паричната политика е по-малко приспособима. Въпреки че кредитните спредове са тесни и стилът не се представя добре, нашите показатели сочат, че все още сме в средата на цикъла - вероятно твърде рано за точка на инфлексия."

Още по темата:

Няколко малки стойностни компании препоръчани от експерти

7 стойностни акции, които заслужават втори поглед