Снимка: iStock

Краткосрочните лихвени проценти в САЩ вероятно ще бъдат по-ниски в деня на встъпването в длъжност на Доналд Тръмп през 2025 г., отколкото в деня на изборите, и това означава, че Федералният резерв на САЩ почти сигурно ще продължи да намалява референтната лихва по федералните фондове - не само тази седмица, но и през декември също.

Тази прогноза не се основава на инфлационни прогнози или тенденции на пазара на труда. Вместо това се основава на силната историческа тенденция тенденцията на краткосрочните лихвени проценти преди президентските избори в САЩ да продължи поне няколко месеца след това. Тъй като краткосрочните лихвени проценти са значително по-ниски днес, отколкото в началото на тази година, този исторически модел предполага, че те ще бъдат още по-ниски, когато следващият президент бъде встъпил в длъжност на 20 януари.

Интересно е да се отбележи, че този модел е валиден независимо от това дали действащата партия в Белия дом печели преизбирането или дали оспорващата партия е победител. Това предполага, че Фед е по-независим при определянето на лихвените проценти, отколкото твърдението на циниците, които настояват, че централната банка на САЩ играе политика в месеците преди деня на изборите.

До този извод може да се достигне, след проучването на лихвения процент на 3-месечната съкровищница на САЩ от януари 1954 г. насам. Този лихвен процент не е същият като лихвения процент на федералните фондове, върху който Фед има пряк контрол, но лихвеният процент на T-Bill е тясно свързан. 

За всеки от президентските избори от 1954 г. насам — общо 17 — се измерва промяната от началото на годината в курса на съкровищните бонове в деня на изборите, както и промяната й от тогава до деня на встъпването в длъжност през следващия януари. По-често посоката на лихвените проценти на съкровищните бонове през периода от изборите до встъпването в длъжност беше същата, както беше в периода от началото на годината в деня на изборите.

Въпреки че тази корелация съществува независимо от това дали тенденцията на лихвените проценти от началото на годината е нагоре или надолу, тя е по-силна, когато е второто. Това до голяма степен е така, защото Федералният резерв намалява лихвите, за да предотврати рецесията, и в този случай той ще е започнал да намалява лихвите доста преди деня на изборите и ще продължи да го прави и след това.

Въз основа на средната промяна в деня на изборите до деня на встъпването в длъжност, когато, както тази година, тенденцията на лихвения процент от началото на годината беше надолу в деня на изборите, трябва да очакваме 0,84% в лихвения процент на съкровищните бонове между сега и 20 януари. Ако това се случи, Федералният резерв ще намали лихвените проценти на срещите си през ноември и декември.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.