Снимка: Pixabay

Теодор Минчев

Щатските индекси са близо до, или при нови рекордни стойности, като днешния ден най-вероятно ще приключи с нови върхови нива за много от тях. Новината този път – намиране на решение между САЩ и Канада, във връзка със свободната търговията между двете страни.

Всеки път, причината е различна, но резултатите са едни и същи – нови и нови рекордни стойности за индексите. А това кара все повече анализатори, да предупреждават за опасностите свързани с повишения до подобни висоти. И те са ясни – опасност от нов спад.

Вижте още: Щатските индекси при нови рекорди, но не изпадайте в еуфория!

Поредните предупреждения не закъсняха...

Средната щатска компания е изключително надценена, предупреждава Виталий Каценелсън, от финансовото издание Market Watch.

Доказателство номер 1 – съотношението цена-печалба

Като доказателство номер едно за това, експертът посочва графиката на средното съотношение цена-печалба за широкия щатски индекс S&P 500, което е със 73% над средните си стойности в исторически план.

Само два други периода, е имало в историята, когато съотношението е било по-високо – точно преди Великата Депресия в САЩ и преди пукането на интернет балона през 1999-та година.

Разбира се, можем да станем свидетели на още повишение при съотношението. То се е търгувало с 95% над средните си нива преди Великата Депресия и със 164% над средното си по време на интернет балона.

Доказателство номер 2 – Бъфет индикаторът.

Всички сме чували за гениалният инвеститор Уорън Бъфет. И както Бъфет препоръчва – ползвайте простите неща. И в тази насока, едно от любимите му съотношения, към които Бъфет често поглжда, за да прецени подценен, или надценен е пазарът е съотношението пазарна капитализация към БВП.

В момента това съотношение е при ниво от 147.8%, докато рекордното историческо ниво е 150%.

Въз основа на съотношението, прогнозираната доходност за американските акции в средносрочен план е отрицателна – в размер на -2.5%, с отчитане на дивидентите.

За любителите на най-опасната фраза - „този път е различно“, които я ползваха и при предходния бум на фондовите пазари – по време на интернет балона, ето нещо, върху което да помислят.

„Този път е различно“ през 90-те години на миналия век, бе свързано с новата икономика на технологиите, които ще доведат до ускоряване на икономическия ръст и тотална промяна на света такъв, какъвто го познаваме. И докато интернет доведе до второто, по първата част фактите са следните – ръст на щатската икономика за периода 1980-2000 г. е в размер на 3% средно на година, спрямо 2% за периода от 2000-та до сега. За този период обаче, станахме свидетели на цели две кризи на фондовите пазари.

Само можем да припомним, че през настоящия най-дълъг бичи пазар в щатската история, не сме ставали свидетели на корекция от 20, или повече процента, през вече близо 10 години.

Доказателство номер 3 – Q-съотношението

Има едно съотношение, което просто сочи пазарната стойност на акциите във връзка с разходите за тяхната замяна. Мислете по следния начин, ако цената на готов кабинет за зъболекар е 1 милион долара, докато цената на това да се открие нов кабинет е 500 000 долара, то Q-съотношението е 2.

Колкото по-високо е това съотношение, толкова по-скъпи са акциите. И отново това съотношение сочи, че щатските компании са много скъпи. Те отново са били по-скъпи от момента, само в два случая за последните няколко стотин години.

Доказателство номер 4 – броят на компаниите, които се търгуват при неразумни съотношения цена-приходи

Според Кевин Муир от MacroTourist, започваме да се доближаваме до нивата на глупостта от 2000-та година, макар и все още да не сме ги достигнали.

Броят на компаниите от щатския индекс на средните и малки компании Russell 3000, които се търгуват при оценка 10 пъти над приходите им, започва да се доближава заплашително до пиковата им стойност от времето на „интернет балона“.

Още по темата:

Щатските индекси при рекорди, но не изпадайте в еуфория!

Защо щатските индекси ще са лоша инвестиция следващите години?

Тази лихвена крива вещае проблеми за щатските пазари