Широкият индексът S&P 500, в който са включени най-големите компании, достигна нов исторически рекорд, след като на извънборсовия пазар, показателят достигна стойности от близо 2 885 пункта. Защо това е важно? Защото индексът е представителен за световните пазари, като компаниите в него представляват над 50% от световната борсова капитализация!

Всъщност повишението на щатските индекси до нови рекорди, до голяма степен бе в основата на това, индексът следящ представянето на всички борси по света, да достигне до най-високата си стойност от две седмици насам.

Вижте още: Защо щатските акции могат да са лоша инвестиция следващите години?

Апетитът към риск, сред инвеститорите, се е повишил, което доведе до ръст на азиатските и европейските борсови индекси. Индексите в Париж и Франкфурт се повишиха с по около 0.5%, докато показателят  MSCI Asia-Pacific отразяващ азиатските пазари, без Япония, добави 1.1%. До 10-седмичен връх се повиши и японският Nikkei.

Коментарите на Джером Пауъл за бавно и стабилно повишение на лихвите, от петък на миналата седмица, до голяма степен съдействаха за повишението на фондовите борси. Пазарните наблюдатели сметнаха, че ще видим едно повишение на лихвите през тази година и още две – през следващата.

Това обаче, бе далеч под очакванията за още три увеличения на лихвите тази – и три повишения през следващата година.

Перспективите за намиране на решение между САЩ и Мексико, намаляват опасенията от задълбочаване на търговската война, на този етап.

Какви са опасностите за щатските пазари?

Въпреки новите рекордни стойности достигнати от щатските индекси обаче, опасностите продължават да са налице. Сега ще разгледаме основните от тях:

1. Щатският индекс S&P 500 е свръх-купен

При ниво от 2 883 пункта в момента, показателят е с 27% над 50-дневната си SMA на месечна база. За сравнение, когато индексът достигна историческия си връх в началото на годината, той се търгуваше с 31% над 50-дневната си пълзяща средна. Точно с 31% над 50-дневната си SMA се търгуваше показателя и в началото на ноември 2014-та година.

Какво се случва последните два пъти, когато S&P 500 е бил толкова свръх купен?

През февруари на тази година, индексът отбеляза силна и рязка корекция, която отне от стойността му близо 15%. С толкова, се понижи индексът и през първите месеца на 2015-та година.

2. Рекордни дълги позиции в щатски акции

Каква е последната фаза на всеки един бичи пазар? Състоянието, в което алчността взема превес над здравия разум, а купувачи от последна инстанция стават индивидуалните инвеститори…

А какво казва здравият разум? Че пазарите са циклични...

Определено не искате да сте последните, в които остава „горещият картоф“.

Бичият пазар вече е на почти десет години, като през този дълъг период на повишение не видяхме по-сериозна корекция, в границите на 20%, или повече… Всъщност, индексът регистрира рекордно дълъг бичи цикъл, рекорд достигнат миналата седмица.

Алокацията на инвеститорите към щатски активи се е повишила с 10 процентни пункта през този месец, според изследването на банката до нетно 19% тегло в портфейлите. Това е най-големият процент от първия месец на 2015-та година.

В същото време, действията на президента Тръмп заплашват световния икономически ръст. Това се доказва и от анкетата на банката, според която цели 57% от анкетираните посочват търговската война, като най-голям риск пред пазарите.

Нетно 67% от анкетираните посочват САЩ, като най-добрия регион за корпоративни печалби, което е и най-високия процент от 17 години. Дълги акции от групата FAANG пък, продължава да е най-пренаселената сделка за пети пореден месец.

Проучването е било направено между 3 и 9 август, сред 243 инвеститора, управляващи активи на стойност 735 милиарда долара.

3. Финансовите оценки на S&P 500 са много високи от историческа гледна точка.

Финансовите оценки на щатските компании са били по-високи само в 8% от времето, от Втората световна война насам. Междувременно, повишението на лихвите от страна на Фед, внася сериозни рискове за инвеститорите на щатските фондови пазари.

Затова да се внимава с щатските индекси, предупреди и един от най-уважаваните икономисти и носител на нобелова награда по икономика – Робърт Шилер.

На база на цикличното съотношение цена-печалба (CAPE), Шилер смята, че щатските акции са скъпи. Показателят се изчислява на база на цената на щатския индекс широкия S&P 500, разделен на средните годишни печалби на включените в него компонентите за последните 10 години.

Според някои анализатори, когато това съотношение е близо до рекордни стойности, подобно на тези от 1929 и 2000-та година, пазарът се насочва към срив.

В момента съотношението CAPE е близо до 29х, което е далеч над средното от 15х и близо до рекордно най-високите му стойности.

„Последният път, когато съотношението е стигало такива високи стойности, е било преди десетилетие, а това бе последвано от съществен спад в цените на акциите“, според Оливър Джоунс и Джон Хигинс от Capital Economics, в писмо към клиентите им.

4. Съотношението пазарна капитализация – БВП

Ако се обърнем към любимото финансово съотношение на Уорън Бъфет - БВП към пазарна капитализация, то към настоящия момент, това съотношение е при ниво от 146.5%. Тоест, пазарът е изключително надценен, като в същото време прогнозира отрицателна доходност за инвеститорите в размер на -2.4%, с включване на дивидентите.

Всъщност, по-високо е било това съотношение единствено през 2000-та година, или малко преди пукането на „интернет балона“, когато е било над 148%.

Смята се, че пазарът е справедливо оценен при съотношение на коефициента между 75 и 90%. При коефициент между 90 и 115%, пазарът се смята за „леко надценен” и над 115%, се смята за надценен. Подценен е пък, при съотношение на коефициента от под 50%.

5. Индексът S&P 500 от техническа гледна точка

Ако се обърнем към прийомите на техническия анализ, нещата изглеждат по-ясни от всякога за инвеститорите. Първо върховете почти винаги се тестват, което се случи в момента. Ако пробивът обаче, не е траен и актива се върне под предходния си връх, то сигнала за продажбата му е много ясен.

Казано по друг начин, инвеститорите не бива да заемат дълги позиции, докато индексът S&P 500 е над предишния си исторически връх от януари, при нива от около 2 870 пункта и могат агресивно да го скъсяват, ако видим трайно връщане под посоченото ниво.

Защо не преди връщане под предходния връх?

Защото, когато един исторически връх падне, никой не може да каже, до къде ще се повишава съответния актив. Няма вече нива на съпротива, които могат да се очакват да спрат повишението и съответно да се поставят стоповете за ограничаване на печалбата...

От друга страна при връщане под предходния връх, инвеститорите вече могат да скъсяват актива, с поставяне на стоп за ограничаване на загубата над новия исторически максимум.

Още по темата:

Защо да инвестирате на БФБ? За защита от срив на международните пазари

Защо Уорън Бъфет инвестира в акции на Apple?

Тази лихвена крива вещае сериозни проблеми за щатските пазари

Защо щатските индекси ще са лоша инвестиция следващите години?

* Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на активи на финансовите пазари