Индексът S&P 500 се насочи за нов тест на историческия си връх от началото на годината – при нива от близо 2 900 пункта. Всъщност при нива от 2 860 пункта, индексът го дели само около 1% от нов връх. Този един процент обаче, може да „приседне“ в гърлата на инвеститорите.

Причините са няколко...

Първо - от техническа гледна точка, върховете винаги се тестват (като в момента). Предходните два теста обаче - през 2000-та и 2007-ма година, бяха последвани от масирани разпродажби.

Второ - неуспешните тестове и пробиви на върховете, често са следвани от силни и изключително неприятни спадове.

Трето – индексът изглежда свръх-купен, а ситуацията при която той тества в момента върха си, е далеч по-различна (най-малкото заради двете повишения на лихвите от Фед и търговската война между САЩ и Китай) от тази от началото на годината.

А всички знаем, какво се случи през февруари, след като индексът спря да скача...

Сега ще се спрем малко по-подробно на третото – защо индексът е свръх-купен?

Започваме с това, че в момента сме в най-дългия бичи пазар в историята на щатските индекси. На най-дългосрочна графика – месечната, индексът на водещите щатски компании е близо до най-свръх купените си нива от 2000-та година насам (като най-високите такива нива бяха регистрирани в началото на годината, когато индексът отбеляза исторически връх).

Графика: Meta Trader 5

Като критерий за свръх купен ползваме отстоянието при което индексът се търгува над 50-дневната си пълзяща средна величина (SMA).

При ниво от 2 856 пункта в момента, показателят е с 26% над 50-дневната си SMA на месечна база. За сравнение, когато индексът достигна историческия си връх в началото на годината, той се търгуваше с 31% над 50-дневната си пълзяща средна. Точно с 31% над 50-дневната си SMA се търгуваше показателя и в началото на ноември 2014-та година.

Какво се случва последните два пъти, когато S&P 500 е бил толкова свръх купен?

През февруари на тази година, индексът отбеляза силна и рязка корекция, която отне от стойността му близо 15%. С толкова, се понижи индексът и през първите месеца на 2015-та година.

Следват обаче, възстановявания и в двата случая, като през 2015-та година станахме свидетели на пробив и нови рекордни стойности. Дали сега ще станем свидетели на пробив на върха, предстои да видим...

Индексът е свръх купен и на база на още един широко използван в техническия анализ индикатор – RSI. На месечна графика, показателят е при ниво от 75.77 пункта. Стойност над 70 пункта е признак за свръх купеност. Можем да отбележим факта, че при историческия връх от януари, индексът бе при нива от 87 пункта.

Разбира се, трябва да уточним, че това, че един актив е свръх-купен, не означава, че той ще започне да поевтинява. Защото, както казва Джеси Ливърмор – „Един актив никога не е прекалено скъп, за да продължава да поскъпва и прекалено евтин, за да продължи да поевтиняван”. Перефразирано, това че индексът е свръх купен, не означава задължително че ще се понижава. Проблемът е за тези, които са дълги и по отношение на потенциалната доходност пред тях…

Щатските индекси могат да са близо до връх...

Каква е последната фаза на всеки един бичи пазар? Състоянието, в което алчността взема превес над здравия разум, а купувачи от последна инстанция стават индивидуалните инвеститори…

А какво казва здравият разум? Че пазарите са циклични...

Определено не искате да сте последните, в които остава „горещият картоф“.

Бичият пазар вече е на почти десет години, като през този дълъг период на повишение не видяхме по-сериозна корекция, в границите на 20%, или повече…

Финансовите оценки на щатските компании са били по-високи само в 8% от времето, от Втората световна война насам. Междувременно, повишението на лихвите от страна на Фед, внася сериозни рискове за инвеститорите на щатските фондови пазари.

Затова да се внимава с щатските индекси, предупреди и един от най-уважаваните икономисти и носител на нобелова награда по икономика – Робърт Шилер.

На база на цикличното съотношение цена-печалба (CAPE), Шилер смята, че щатските акции са скъпи. Показателят се изчислява на база на цената на щатския индекс широкия S&P 500, разделен на средните годишни печалби на включените в него компонентите за последните 10 години.

Според някои анализатори, когато това съотношение е близо до рекордни стойности, подобно на тези от 1929 и 2000-та година, пазарът се насочва към срив.

В момента съотношението CAPE е близо до 29х, което е далеч над средното от 15х и близо до рекордно най-високите му стойности.

„Последният път, когато съотношението е стигало такива високи стойности, е било преди десетилетие, а това бе последвано от съществен спад в цените на акциите“, според Оливър Джоунс и Джон Хигинс от Capital Economics, в писмо към клиентите им.

„Дългосрочните инвеститори, трябва да са предупредени“, коментира Шилер.

Още по темата:

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция следващите години?

Защо Уорън Бъфет инвестира в акциите на Apple?

Тази лихвена крива вещае проблеми за щатските инвеститори

* Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на активи на финансовите пазари.