Снимка: iStock

Реакцията на пазара на облигации на намаляването на лихвените проценти от Федералния резерв е изключително необичайна. По някои показатели подобно разминаване, с покачване на доходността по държавните облигации, докато централната банка понижава лихвите, не е наблюдавано от 90-те години на миналия век, пише "Блумбърг". 

Това, което показва това разминаване, е предмет на разгорещен дебат. Мненията са най-различни - от бичи (знак на увереност, че рецесията ще бъде избегната) до по-неутрални (връщане към пазарните норми отпреди 2008 г.) и любимия виновник на така наречените „облигационни самоконтрольори“ (инвеститорите губят увереност, че САЩ някога ще овладеят постоянно нарастващия национален дълг).

Но едно е ясно: пазарът на облигации не вярва на идеята на президента Доналд Тръмп, че по-бързото намаляване на лихвите ще доведе до спад на доходността по облигациите и от своя страна ще намали лихвите по ипотеките, кредитните карти и други видове заеми.

Тъй като Тръмп скоро ще може да замени председателя Джером Пауъл със свой собствен кандидат, освен всичко останало, съществува и рискът Федералният резерв да пропилее доверието си, като се поддаде на политически натиск за по-агресивно облекчаване на политиката – което може да се обърне срещу него, като разпалва вече повишената инфлация и повишава доходността.

„Тръмп 2.0 е свързан с намаляване на дългосрочната доходност“, каза Стивън Бароу, ръководител на стратегията за Г-10 в Standard Bank в Лондон. „Поставянето на политическа фигура във Федералния резерв няма да намали доходността на облигациите.“

Фед започна да сваля основния си лихвен процент от над две десетилетия връх през септември 2024 г. и оттогава го намали с 1,5 процентни пункта до диапазон от 3,75% до 4%. Търговците виждат още едно намаление с четвърт пункт след следващата среща в сряда като почти сигурно и предвиждат още две подобни стъпки през следващата година, което би довело лихвата до около 3%.