Снимка: iStock

На световния пазар на облигации на стойност 150 трилиона долара инвеститорите стигат до заключението, че някои компании са по-сигурни залози дори от най-мощните правителства, пише "Блумбърг". 

В корпоративните управителни съвети от ерата на пандемията насам ръководителите се справят с покачването на лихвените проценти, като поддържат бюджетите си строги и намаляват общата задлъжнялост. Междувременно правителствата в богатите страни продължават да харчат, като средното съотношение дълг/продукт в Г-7 индустриализирани държави ще продължи да нараства поне до края на това десетилетие.

Резултатът: Инвеститорите изискват по-ниска доходност за облигациите, емитирани от Microsoft Corp., Airbus SE, L’Oreal SA и Siemens AG, отколкото за техните страни на произход. Макар че феноменът не е безпрецедентен, комбинацията от огромно търсене на корпоративни облигации плюс фискален спад добавя все повече компании на развитите пазари към списъка.

Отслабването на статута на сигурно убежище, на който се радва от десетилетия малка шепа държави – САЩ на първо място сред тях – е знак, че популистката политика ерозира основата за трудни фискални компромиси. Досега поредните френски министър-председатели не успяват да приемат мерки за ограничаване на бюджета, а в САЩ федералният дефицит се очаква да остане над 6% до края на втория мандат на президента Доналд Тръмп. Неговите действия за заобикаляне на конвенцията обезпокоиха инвеститорите.

„Ерозията на възприятието за върховенство на закона е това, което държи инвеститорите настрана“, каза Пилар Гомес-Браво, съ-главен инвестиционен директор по фиксиран доход в MFS International, базирана в Лондон, която управлява около 660 милиарда долара. „Структурно смятаме, че режимът се променя. Хората предпочитат корпоративни баланси, които са в по-добро състояние, отколкото някои суверенни облигации.“

Властта за повишаване на данъците и печатане на пари означава, че в продължение на десетилетия ядрото на изграждането на портфейли в САЩ или Европа са държавните облигации, следвани от германските или британските суверенни облигации. Дори най-добрите компании на развитите пазари винаги са били възприемани като малко по-рискови от своите суверенни облигации. Но динамиката на дълга се е променила до степен, в която това е все по-малко вярно.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Сривът на пазарите, повишават залозите за началото на сезона на печалбите на Wall Street