Снимка: Istock
Теодор Минчев
Август. Месецът на отпуските, жаркото слънце и летния унес. Но не и на Уолстрийт. За опитните инвеститори август отдавна не носи асоциации с почивка, а с турбуленция. Статистиката, сезонността и някои от най-емблематичните пазарни събития от последните десетилетия сочат едно и също: август често изненадва с волатилност, корекции и началото на по-дълбоки размествания.
Причините са няколко и те се преплитат в сложна пазарна динамика. На първо място е сезонната ликвидност – обемите на търговия намаляват чувствително, особено в Европа и САЩ, където мнозина от ключовите участници отсъстват физически или ментално. В този контекст дори умерена новина – по-слаб макроданни или по-рязко изказване на централна банка – може да доведе до непропорционален отговор на пазарите.
Историята дава достатъчно основания за тревога. През август 2007 година избухна кредитната криза, с фалита на няколко хедж фонда, предвестници на Голямата рецесия. През август 2011 пазарите изпаднаха в паника след понижаването на кредитния рейтинг на САЩ от S&P, което доведе до над 15% спад в S&P 500 в рамките на дни. През август 2015 пазарите бяха ударени от китайската девалвация на юана, известна като „мини девалвацията“, с последвал „Flash Crash“ на американските индекси и драматично покачване на VIX.
Дори в по-съвременен контекст – през август 2022, когато повечето инвеститори вече вярваха, че инфлационният пик е зад гърба им, речта на Джеръм Пауъл от Jackson Hole обърна посоката на пазара и сложи край на лятното рали. Само в рамките на две седмици индексът Nasdaq загуби над 12%, а доходността по американските облигации отново тръгна стремглаво нагоре. Това бе един от най-ясните сигнали колко крехки са бичите надежди на фона на ястребова реторика.
Тази година август започва с особено висока концентрация на рискове. Пазарите влизат в месеца с рекордни нива на концентрация в Big Tech – над 35% от Nasdaq е съсредоточен в едва 7 компании, а S&P 500 никога не е бил толкова зависим от представянето на AI гигантите. Всеки намек за разочарование в отчетите на Apple, Amazon или Nvidia може да отприщи лавина от разпродажби. Междувременно, доходността по 10-годишните облигации отново доближава психологическите 4.2%, въпреки сигналите за рецесионно забавяне.
На геополитически фронт – напрежението в Южнокитайско море, президентските избори в САЩ и все по-агресивната реторика около митата и индустриалната политика между Запада и Китай започват да приличат на подновена икономическа Студена война. Исторически, подобен контекст не е просто нестабилен – той често води до неочаквани размествания на капитала.
Но може би най-рисковият елемент в августовската формула е именно самодоволството. Към края на юли VIX – индексът на страха – бе под 13 пункта, сигнализирайки пълна липса на застраховка и увереност в бъдеща стабилност. Това, в историята на пазарите, почти винаги предшества турбуленция. Прекалено спокойствие е рядко устойчиво.
И тук се крие парадоксът: август изглежда невинен, но е капан. Точно когато повечето портфейли са оставени на „автопилот“, когато трейдърите са на плажа, а централните банкери се готвят за Jackson Hole, пазарите решават да направят неочаквания си ход. Именно поради това август е месец на „черните лебеди“ – онези редки, но деструктивни събития, които променят посоката на цели тримесечия.
Разбира се, това не означава, че пазарът ще се срине. Но означава, че рискът от внезапна промяна в нагласите, от корекция от 5–10%, или дори от по-дълбоко пренареждане на секторални ротации е по-реален от всякога. И когато тази корекция се случи през август, тя често намира инвеститорите неподготвени.
Какво бих направил аз?
Бих използвал този месец не за паника, а за наблюдение. Бих поставил защитни механизми в портфолиото, ребалансирах с оглед на концентрациите и потърсил възможности за добавяне на алтернативи – като кешови инструменти, хеджиращи ETF-и или дори просто пауза. Бих се върнал към историята и си припомнил, че август често е моментът, в който се раждат новите тенденции. Понякога това е спад – понякога нова възможност.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.16 | ▼0.24% |
USDJPY | 147.89 | ▲0.16% |
GBPUSD | 1.34 | ▼0.15% |
USDCHF | 0.81 | ▲0.48% |
USDCAD | 1.38 | ▲0.18% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 44 339.00 | ▲0.08% |
S&P 500 | 6 417.88 | ▲0.06% |
Nasdaq 100 | 23 720.40 | ▲0.07% |
DAX 30 | 24 092.40 | ▼0.78% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 119 581.00 | ▲0.25% |
Ethereum | 4 183.68 | ▼1.59% |
Ripple | 3.20 | ▲0.47% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 63.30 | ▲1.17% |
Петрол - брент | 66.90 | ▲1.16% |
Злато | 3 350.22 | ▼1.22% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 514.88 | ▼0.03% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 111.86 | 0.00% |
Germany Bund 10 Year | 129.61 | ▼0.04% |
UK Long Gilt Future | 92.18 | ▲0.30% |