Снимка: iStock

Ares Capital е компания за бизнес развитие с огромна доходност от 8%, но какво да кажем за рисковия профил?

Ако разглеждате Ares Capital (ARCC -0.79%), най-вероятно това се дължи на високата дивидентна доходност на акциите от над 8%. За справка, индексът S&P 500 (^GSPC -0.30%) предлага доходност само от 1.2% днес. А средната финансова акция има доходност малко под 1.4%. Напълно логично е, че търсещите доход биха намерили доходността на Ares Capital за привлекателна, коментират от The Motley Fool. Но това ли я прави струваща да се купи сега?

С какво се занимава Ares Capital?

Ares Capital е това, което е известно като компания за бизнес развитие (BDC). Това е уникална корпоративна структура, предназначена да предоставя финансиране на по-малки компании. По същество Ares предоставя заеми на бизнеси, които иначе биха имали затруднения с достъпа до достъпен капитал за растеж. Предполага се, че компанията предоставя някои насоки заедно със заемите, но голямата история за инвеститорите е лихвата, която печели по отпуснатите заеми.

Тук нещата стават интересни. Средният лихвен процент по заемите на Ares Capital през първото тримесечие е бил 11%. Това е доста висок лихвен процент, но въпреки това компаниите, с които работи, са щастливи да го плащат. Това е така, защото компаниите са толкова малки или финансите им са толкова слаби, че други опции биха били още по-скъпи. Това не е удар върху компаниите, с които Ares си партнира, само по себе си; това е просто констатация на факт.

Банките са склонни да избягват компании с по-висок риск. Използването на капиталовите пазари за пари е свързано със значителни първоначални разходи, няма гаранция за успех и след това трябва да се успокои група инвеститори, а не само един инвеститор като Ares. Като цяло, Ares Capital предоставя на компаниите важна услуга и реализира добра възвръщаемост за това.

Има проблем с риска при модела BDC

Истината е, че Ares Capital има силна история и изглежда е доста добре управляван BDC. Ако искате да притежавате компания за бизнес развитие, тя трябва да е в краткия ви списък. Но не пренебрегвайте присъщите рискове на модела BDC.

Като начало, високата доходност по заемите, които Ares отпуска, е съществена финансова тежест за компанията. Ако един бизнес се развива силно в добра икономика, това вероятно не е голям проблем. Но какво се случва, когато икономиката изпадне в рецесия? По време на Голямата рецесия, между 2007 и 2009 г., няколко големи BDC в крайна сметка фалираха или бяха изкупени, след като заемите, които отпуснаха, започнаха да се сблъскват с трудности при погасяването. Икономиката напоследък преживява добър период, но това няма да продължи вечно.

Освен това е и естеството на заемите. Приблизително 70% от заемите, отпуснати от Ares Capital, са с плаващ лихвен процент, което означава, че лихвеният процент се променя нагоре и надолу заедно с лихвените проценти, определени от Федералния резерв. На пръв поглед това звучи добре, но ако лихвите се повишат, цената на дълга се увеличава за компаниите, на които Ares е отпускал заеми. Лихвите са склонни да се покачват, когато икономиката се справя добре, тъй като Федералният резерв се опитва да охлади икономическите ексцесии. Така че дори добрите времена могат да бъдат проблем тук.

Това не е удар върху Ares Capital, която се е справила добре с присъщата сложност на бизнеса си. Но дивидентът ѝ е променлив, а цената на акциите ѝ е склонна да понася голям удар по време на икономически спадове. Да, тук се предлага висока доходност, но тя идва с рискове, които по-консервативните инвеститори вероятно няма да искат да приемат.

Знайте какво купувате, преди да го купите

Дали Ares Capital и огромната ѝ дивидентна доходност от над 8% си струва да се купят сега, наистина зависи от вашия инвестиционен стил. Как ще се справите с трудностите, когато, а не ако те дойдат? Ако отговорът е, че се чувствате комфортно да държите акциите си по време на дълбок спад на акциите, намаляване на дивидентите или дори и двете едновременно, Ares Capital може да бъде добър вариант за вас. Ако това, което наистина искате, е надежден дивидент, който расте постоянно с течение на времето, е, Ares вероятно ще бъде лош избор за вашето портфолио.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Време ли е за облигации?

Азиатските акции нагоре, въпреки липсата на сделка между Китай и САЩ