Снимка: Istock

Една от най-интересните и същевременно подценени инвестиционни теми в момента е възможността за обръщане на цикъла при облигациите. В последните две години ставаме свидетели на невиждани от десетилетия покачвания на лихвите от страна на централните банки, което доведе до исторически спадове в цените на облигационните инструменти. Сега, обаче, на хоризонта започва да се появява възможност, която рядко се вижда в един инвестиционен живот – обръщането на цикъла на лихвите.

Традиционно облигациите са считани за скучен клас активи, подходящ предимно за инвеститори с нисък рисков профил или за хеджиране на рисковете в портфейла. Днес обаче облигациите представляват много по-вълнуваща перспектива, отколкото през последното десетилетие. И причината е именно в потенциалното понижаване на лихвените нива, което може да стартира през следващите 12 до 18 месеца.

Ако разгледаме историята, ще забележим, че най-големите печалби от облигациите винаги са били реализирани в периоди на преминаване от повишаващи се към понижаващи се лихвени цикли. Това е така, защото когато лихвените проценти започнат да падат, цените на вече издадените облигации с по-високи купони започват да нарастват. Този феномен може да донесе сериозна възвръщаемост за инвеститорите, особено ако избират по-дългосрочни облигации.

Разбира се, тази стратегия не е без рискове. Инвеститорите трябва да бъдат изключително прецизни в тайминга си, защото ако лихвените проценти останат високи по-дълго от очакваното, портфейлът им може да остане блокиран в инструменти с по-ниска доходност спрямо текущите лихви. Това е класическият риск на дюрацията, който е особено значим при дългосрочните облигации.

Ето защо, едно добро решение може да бъде стъпаловидното инвестиране в облигации с различна матуритетна структура – т.нар. "bond ladder". Тази стратегия позволява постепенно да се навлиза в пазара, като периодично се купуват облигации с различни падежи, така че инвеститорът да има гъвкавост при бъдещи промени в лихвената политика.

Също така, облигационните ETF-и представляват отлична възможност за инвеститорите, които не искат сами да избират индивидуални облигации. Фондове като TLT, AGG или BND позволяват бърз и ефективен достъп до пазара на облигации, като предлагат и добра ликвидност. ETF-ите, специализирани в облигации, осигуряват и автоматична диверсификация, което намалява риска от експозиция към единичен емитент.

Някои инвеститори дори могат да се насочат към по-специализирани стратегии, като инвестиции във високодоходни корпоративни облигации или облигации от развиващи се пазари. Тези инструменти предлагат значително по-висока доходност, но и рискът при тях е осезаемо по-голям. Затова тук ключовата дума е отново диверсификация и внимателен подбор на емитентите.

И накрая, важно е да имаме предвид, че потенциалното обръщане на цикъла при облигациите има по-широки импликации и за целия финансов пазар. Ако лихвите започнат да падат, това може да има стимулиращ ефект върху акциите, недвижимите имоти и дори някои сектори от икономиката, като технологиите и потребителските стоки. Следователно, инвеститорите, които са предварително позиционирани в облигации, могат не само да се възползват от директната доходност на тези инструменти, но и да спечелят от цялостното подобряване на пазарните условия.

Това, което аз бих направил в момента, е внимателно да обмисля експозицията си към облигационния пазар, използвайки комбинация от ETF-и и стъпаловидни инвестиции, с цел да бъда подготвен за евентуално обръщане на цикъла. Инвеститорите, които вземат тази възможност насериозно и се подготвят добре, могат да се окажат в значително по-добра позиция в следващите няколко години.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.