Снимка: Istock

При засилен интерес се проведе конференцията на onemarkets Fund на 20-ти май в Hyatt Regency Sofia. На нея видни експерти говориха за предизвикателствата и възможностите пред световната икономика, както и кои ще са факторите, които променят геополитическата карта на света и как това ще се отразява на основните финансови активи и инвестиционните стратегии на префесионалистите.

Конференцията бе открита от Цветанка Минчева, главен изпълнителен директор на УниКредит Булбанк, която припомни, че волатилността е неизменна част от финансовите пазари, а всеки момент е подходящ за инвестиране, стига инвеститорите да имат дългосрочен времеви хоризонт и да диверсифицират портфейлите си, съобразно своите собствени инвестиционни нужди. Минчева припомни още, че корекциите се случват относително често, но всеки път, когато инвеститорите са били достатъчно търпеливи, те са компенсирали спадовете и са излизали на печалби.

Марко Вали, директор на инвестиционната стратегия на UniCredit Group, направи разбор на икономическата и политическата среда в момента и как търговската война на президента Доналд Тръмп би се отразила на световните пазари. Той представи инвестиционната стратегия на една от най-големите банки в Европа, като заяви, че е необходимо повече време, за да се уталожи „прахта“ от въздействието на митата. Според него обаче, нормализиране на средата и търговската война, след последните събития и така наречение от президента Тръмп „ден на освобождението“, няма да вкарат най-голямата световна икономика в рецесия. Те обаче са заплаха за това да видим забавен ръст на американската икономика през следващата година, в среда на повишена инфлация, което би направило изключително трудна задачата на Фед да изпълни своя двоен мандат – за ниска инфлация в среда на стабилност на пазара на труда. Експертите на UniCredit Group прогнозират две понижения на лихвите от страна на Фед, както и далеч по-ниски относителни лихви в Еврозоната, където ЕЦБ ще има възможност за повече намаления на ставките.

Поради тези причина, инвестиционната стратегия на управляваното от него звено е „неутрална“ по отношение на акциите и позитивна по отношение на висококачествените европейски корпоративни облигации. По-конкретно, той посочи, че неговото звено е с наднормено тегло в глобални облигации, корпоративни облигации деноминирани в евро, както и корпоративни облигации на развиващите се пазари в твърда валута. Вали предупреди още инвеститорите да са внимателни с американските облигации в долари, където е налице двоен риск – понижаване на цената на облигациите, както и поевтиняване на долара.

Инвестициите в дълголетието и здравеопазването, развитието на изкуствения интелект и устойчивостта са сред водещите дългосрочни тенденции на световните пазари, отбеляза Марко Вали.

“Някои компании са добре позиционирани да се възползват от тези възможности. Цифровата и физическата инфраструктура се модернизира, докато бизнесът инвестира в енергийния преход. Технологиите стимулират иновациите на различни етапи в здравеопазването, а бързото развитие на изкуствения интелект отваря нови перспективи за редица сектори, включително полупроводниковата индустрия, облачните технологии и софтуера.”

Марко Вали подчерта, че въпреки наличието на инвестиционни възможности, инвеститорите трябва да подхождат с повишено внимание и да правят внимателен подбор. Високите оценки в различни сектори и на пазарите като цяло изискват особено внимание, тъй като икономическата среда все още не е напълно стабилизирана.

Неутрална е позицията на експертите от UniCredit Group по отношение на другите активи като петрола, златото, американските и европейските акции, както и на развиващите се пазари. Едно от „светлите петна“, които Вали маркира обаче, са европейските банки, които се харесват на анализаторите в банката.

Експертът посочи още графика, на която бяха съпоставени средните съотношения цена-печалба на различните сектори и пазари и къде се намират те спрямо средните за последните десет години. От там стана ясно, че повечето пазари и индустрии изглеждат относително „богато“ оценени, на база на историческите си резултати, като особено силно се открояваха щатските активи и особено щатските технологични компании.Малко под средните си нива за последните 10 години се търгуват към момента, активите на Япония, Великобритания, както и европейските такива.

Марко Вали заключи, че инвестиционни възможности все още са налице, но инвеститорите трябва да са много предпазливи и да подбират внимателно, предвид на високите оценки на секторите и пазарите като цяло, особено предвид на това, че средата все още не се е нормализирала напълно.

Мануел Гайлер от Capital Group показа графика, с която изрази мнение, че облигационните пазари все още дават добри възможности за инвеститорите и особено американските държавни облигации. При 10-годишна средна доходност за американските държавни облигации от 2.5% и 3.6% за корпоративните облигации с инвестиционен рейтинг, към края на 2024-та година средната доходност на тези инструменти е била съответно 4.6% и 5.3%, което е била една много задоволителна доходност за среда предшестваща такава на висока несигурност.

Експертът представи доходността на един от най-представителните фондове на Capital Group – балансирания фонд US Balanced Fund, инвестиращ между 50 и 75% в акции и между 25 и 50% (обикновено между 150 и 250 акции) в инструменти с фиксиран доход (обикновено на между 200 и 300 емисии). Фондът, който се очаква през тази година да навърши 50 години, се е отличил само с четири години на отрицателна доходност за посочения период, което е изключително постижение. 

Анализаторът на Capital Group посъветва още инвеститорите да не се опитват да таймират пазара, а вместо това да останат инвестирани и добре диверсифицирани. Той припомни, че изтърването на само няколко от най-добрите дни на пазарите, по представяне, може да доведе до драстично намаляване на реализираната доходност.

Клаудио Камино от J.P. Morgan Asset Management също изрази мнение, че едва ли ще видим рецесия на американските пазари през следващата година, като отново припомни, че корекциите са често срещано явление, но дори най-големите спадове в най-трудните за пазарите моменти, са били преодолявани в рамките на следващите няколко години. Добре диверсифициран портфейл, разпределен в съотношение 60% акции и 40% облигации, е носил на инвеститорите положителна доходност в рамките на три години, след най-лошите в историята кризи за пазарите.

По отношение на пазарите, Камино каза, че експертите на JPM очакват най-добро представяне в следващите 10-15 години на японските активи (в рамките на под 8%), следвани от големите компании в еврозоната (с малко над 7%) и Китай (около 6.5%). В дъното на класацията на анализаторите на JPM за следващите 10-15 години се нареждат европейските корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг (малко под 4%), държавните европейски облигации (малко над 3%) и кешът в евро (малко над 2%).

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.