Снимка: Istock

Уолстрийт все още е на ръба преди изборите в САЩ във вторник. Но изглежда, че някои трейдъри имат преднина в залозите, че облекчението ще се задържи, след като резултатите от гласовете станат известни.

По-точно, търговия с пут опции, обвързани с индекса на волатилността на Cboe VIX, известен като „измервателят на страха“ на Уолстрийт, скочи в петък спрямо търговията с кол опции. По времето, когато пазарът затвори, активността при путовете е надхвърлила тази при коловете с най-голям марж от четири години, показват данните на FactSet.

Това означава, че редица трейдъри залагат, че VIX ще падне през идните седмици, въпреки че отвореният интерес към коловете на VIX все още е по-голям от отворения интерес към путовете.

Част от този скок от края на седмицата вероятно се дължи на друго важно събитие за пазарите, октомврийския доклад за работните места, който дойде и премина, без да оспорва мнението на Федералния резерв, че охлаждащият пазар на труда изисква по-ниски лихвени проценти.

Но признаците, че кандидатът на Демократическата партия Камала Харис е спечелила предимство в последната минута в анкетите, вероятно също са помогнали за подобряване на настроението на търговците на опции, според Чарли МакЕлигот, стратег за различни активи в Nomura.

Според МакЕлигот победа на Харис с разделен Конгрес би била най-оптимистичният резултат от изборите за пазарите, действайки като „убиец на волатилността“ както за акции, така и за облигациите.

Доходност на държавните облигации се покачват, откакто Федералният резерв предостави огромното си намаление на лихвените проценти през септември. Тяхното покачване, водено от опасения относно дефицитните разходи на САЩ и страхове за потенциално повторно ускоряване на инфлацията, помогна за изтласкването на индекса ICE BofAML MOVE до най-високото му ниво от октомври. Манометърът измерва очакваната волатилност на пазара на облигации, изпълнявайки подобна функция на тази на VIX за акциите.

Извън комплекса VIX търговците на опции останаха много напрегнати преди гласуването във вторник. Самият VIX се покачваше в понеделник като S&P 500 продължи да се понижава, след като записа втора поредна седмична загуба в петък. VIX беше на ниво от 22,44 при скорошна търговия, според данни на FactSet, докато S&P 500 се понижи с 0,2% до 5719. Нивото на VIX се определя от търговска активност в опции, свързани с S&P 500, които изтичат след приблизително един месец.

Индексът MOVE се понижи от миналата седмица, но остава близо до най-високото си ниво от октомври 2023 г., показват данните на LSEG.

Така нареченото изкривяване на пут, което измерва търсенето на путове извън парите, обвързано с S&P 500, в сравнение с търсенето на договори на пари, продължава да се покачва, каза МакЕлигот, предполагайки, че инвеститорите все още поставят премия върху договори, които биха могли да предпазят портфейлите от по-рязка разпродажба.

Нещо повече, чувствителността на VIX към движенията на S&P 500 е необичайно висока напоследък. И Cboe VVIX, който отразява търсенето на опционни договори, обвързани с VIX, остава близо до най-високото си ниво от август, показват данните на FactSet.

В крайна сметка целият този стрес може да помогне за създаването на трамплин за пазарите да се повишат, след като рискът премине, според МакЕлигот, който сподели вижданията си в коментар, изпратен по имейл до MarketWatch в понеделник.

Разбира се, на пазарите няма гаранции, както и в живота. Акциите все още могат да се понижат, ако „синьото почистване“ стане реалност, отбеляза МакЕлигот.

Подобен резултат би позволил на администрацията на Харис да преследва повишаване на данъците, регулиране и други политически приоритети, които вероятно биха били анатема за пазарите.

Но социологическите проучвания показват, че това остава малко вероятно, тъй като ключовите състезания в Сената продължават да са в полза на републиканците, каза МакЕлигот.

Победа на бившия президент Доналд Тръмп, със или без обединен контрол на републиканците над Конгреса, вероятно ще доведе до по-яростен Фед, като се има предвид предпочитанието на Тръмп фискалната политика да продължи да „работи горещо“.

Цените за кол опциите извън пари остават много по-разумни от путовете, което означава, че все още има много възможности за търговците, които искат да преследват ралито чрез опции, каза МакЕлигот.

Експертът вярва, че сложните фондове, включително тези, които изпълняват така наречените стратегии за „контрол на волатилността“, ще увеличат отново своята експозиция към акции, когато изборите отминат и VIX падне.

Това трябва да помогне да се катализира ръстът през ноември и декември, подобен на това, което често се случва по време на годините на избори.

МакЕлигот не е единственият, който очаква „ръст“ на акциите в края на годината. Стратезите в Goldman Sachs Group, UBS Group и други от Уолстрийт очакват акциите да продължат да се покачват до края на годината.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.