Снимка: Istock

Ако някога сте се чудили защо професионалните и обикновените инвеститори обръщат толкова голямо внимание на акциите, които главният изпълнителен директор на Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) Уорън Бъфет купува и продава, не търсете повече от неговия опит. Откакто пое поста главен изпълнителен директор в средата на 60-те години на миналия век, той ръководи общата възвръщаемост на акциите от клас А на своята компания от почти 5 470 000%, считано от последния звънец на 12 септември.

„Рецептата“ за успех на „Оракулът от Омаха“ включва закупуване на изпитани във времето бизнеси с устойчиви конкурентни предимства и задържане на тези инвестиции за продължителни периоди. Основните холдинги Coca-Cola и American Express, които компанията на Бъфет притежава съответно от 1988 г. и 1991 г., са перфектни примери за търговски марки с устойчиви ровове.

Дивидентните акции обаче изиграха също толкова важна роля за дългосрочния успех на Бъфет. Компаниите, които редовно споделят процент от печалбите си с инвеститорите, са склонни да бъдат печеливши на периодична база и изпитани във времето.

По-важното е, че дивидентните акции демонстративно надминаха тези, които не плащат през последния половин век. В The Power of Dividends: Past, Present, and Future, инвестиционните консултанти в Hartford Funds отбелязват, че дивидентните акции са превишили повече от два пъти средната годишна възвръщаемост на неплащащите през последните 50 години (1973-2023): 9,17% спрямо 4,27%.

Въз основа на съществуващото портфолио на Berkshire Hathaway, Бъфет и неговият инвестиционен екип трябва да наблюдават събирането на над 5 милиарда долара приходи от дивиденти през следващите 12 месеца. Но по-голямата част от този доход от дивиденти може да бъде проследен само до няколко най-добри холдинга.

Въпреки че Bank of America (NYSE: BAC) беше най-високата дивидентна акция на Бъфет, скорошната му продажбена дейност в банката на позволи на друга акция с доход да вземе тази чест.

На 24 юли, приблизително четири седмици след публикуването на последния кръг от годишни стрес тестове на Федералния резерв, бордът на Bank of America обяви плановете си да увеличи тримесечното си изплащане с 8% до 0,26 долара на акция, както и да върне до 25 милиарда долара на своите акционери чрез обратно изкупуване. Тъй като Berkshire навлиза в третото тримесечие с повече от 1,03 милиарда акции на BofA в портфолиото си, само тази позиция би донесла на север от 1,07 милиарда долара приходи от дивиденти през следващите 12 месеца.

Но на 17 юли Оракулът от Омаха започна да натиска спирачките на акциите на Bank of America и почти не е спирал оттогава. Между 17 юли и 10 септември, период от 39 търговски дни, Бъфет е бил продавач на акции на BofA в 27 от тези сесии. Като цяло делът на Berkshire в някога любимите банкови акции на Бъфет е намален с близо 174 милиона акции към момента на писане.

Една възможна причина за тази продажба е желанието на Бъфет да фиксира печалби преди очаквания цикъл на облекчаване на лихвените проценти от централната банка на нацията. Никоя банка с паричен център не е по-чувствителна към лихвите от Bank of America. Когато лихвените проценти намалеят, нейният нетен доход от лихви ще усети по-голяма тежест, отколкото други големи банки.

Бъфет може също да продава за данъчни цели. Той обяви по време на годишното събрание на акционерите на Berkshire Hathaway в началото на май, че е вероятно ставките на корпоративния данък да се повишат. По този начин заключването на значителни нереализирани печалби сега, погледнато назад, ще бъде умен ход.

Също така е възможно Оракулът от Омаха просто да не иска да има нищо общо с исторически скъпия фондов пазар.

Независимо от причините зад активната му продажба на акции на BofA, Berkshire Hathaway все още притежаваше 858 180 506 акции към края на звънеца на 10 септември. Тъй като Bank of America раздаваше базово годишно изплащане от $1,04 на акция, този дял щеше да донесе много $892,507,726 приходи от дивиденти през следващите 12 месеца, ако се приеме, че няма повече продажбена дейност.

Но 892,5 милиона долара не са достатъчно добри, за да заемат първото място сред дивидентните акции в портфолиото на Уорън Бъфет.

Най-добрите дивидентни акции на Бъфет, ще генерират почти 904 милиона долара всяка година

Последният кръг от продажби в BofA издигна една от любимите акции на Бъфет за закупуване през последните две и повече години, енергийният гигант Occidental Petroleum (NYSE: OXY), на пиедестала по отношение на приходите от дивиденти.

От началото на 2022 г. най-ярките умове на Berkshire са закупили 255 281 524 акции на петролни и газови акции Occidental. Тъй като Occidental разпределя дивидент от $0,22 на акция всяко тримесечие, позицията на обикновените акции на Бъфет се очаква да генерира $224,647,741 приходи от дивиденти през следващите 12 месеца.

Компанията на Бъфет обаче държи и привилегировани акции на Occidental Petroleum за 8,489 милиарда долара, които носят 8% годишна доходност. Това се равнява на допълнителни $679,120,000, които в комбинация с приходите, получени от обикновения дял на Berkshire в Occidental, увеличават 12-месечния дивидент до $903,767,741!

Една от основните причини, поради които Бъфет не може да спре да купува акции на Occidental Petroleum, е убеждението, че спот цената на петрола ще остане висока или дори ще се повиши. Освен че е търсен глобален ресурс, доставките на суров петрол бяха ограничени от инвазията на Русия в Украйна и няколко години на намалени капиталови разходи от глобалните енергийни компании по време на пандемията от COVID-19. Когато предлагането на ключова стока е ограничено, не е необичайно цената й да получи тласък.

Въпреки че по-високата спот цена на суровия петрол помага на всички сондажи, това е изключително положително за Occidental, който генерира лъвския дял от приходите си от своите сондажни операции нагоре по веригата. Ако цената на петрола се повиши, Occidental се радва на по-голямо увеличение на оперативния си паричен поток в сравнение с други интегрирани енергийни компании. Просто бъдете предупредени, че обратното също е вярно. Ако спот цената на суровия петрол се понижи, оперативният паричен поток на Occidental може да го изтърпи повече от други интегрирани нефтени и газови оператори.

Освен това Berkshire Hathaway притежава варанти за 83 858 848,81 обикновени акции на акции на Occidental, които могат да бъдат упражнени при $59,624 на акция. В интерес на Бъфет и Berkshire е цената на акциите на Occidental да остане над тази цена на упражняване.

В средата на 2017 г. Оракулът от Омаха упражни варанти за закупуване на 700 милиона акции на BofA само за $7,14 на акция. Когато бяха изпълнени, акциите на Bank of America се търгуваха около 24 долара на акция, което доведе до значителна печалба за Бъфет и неговата компания. Той би искал да повтори този успех с Occidental.

Но дори и тези варанти да не бъдат упражнени, това не променя факта, че Occidental Petroleum сега е най-високата дивидентна акция на Уорън Бъфет.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.