Снимка: iStock

Търговците на облигации, които се бореха да предскажат колко високо Федералният резерв ще повиши лихвените проценти, намират пътя надолу също толкова неприятно, пише "Блумбърг".

В TCW Group Inc., Джейми Патън, съръководител на глобалните лихвени проценти, е убеден, че дори бързото облекчаване, което сега е наложено на финансовите пазари, не стига достатъчно далеч, оставяйки на по-краткосрочните съкровищни ​​облигации достатъчно място да продължат да рали. „Фед ще трябва да намали лихвените проценти по-бързо и по-агресивно от цената на пазара“, каза тя.

В JPMorgan Asset Management Боб Микеле вижда нещата по различен начин. Той залага, че пазарът на облигации вече е изпреварил твърде много Фед, тъй като икономиката продължава да се движи напред - макар и с по-бавни темпове. В резултат на това той предпочита корпоративните облигации - които носят по-високи печалби - пред държавните облигации. „Не виждам нищо счупено“, каза той.

Различните възгледи са в основата на това, което е заложено на карта за инвеститорите, тъй като централната банка на САЩ почти сигурно ще започне да намалява лихвените проценти за първи път от 2020 г. на срещата си на 18 септември. Само тази перспектива вече доведе до рязък скок на цените на облигациите, тъй като търговците се стремят да изпреварят ходовете, създавайки риск пазарите отново да бъдат преобърнати от икономика след пандемия, която постоянно изненадва прогнозите на Фед и Уолстрийт със своята устойчивост.

В петък докладът за заетостта на Министерството на труда подчерта несигурната перспектива. Работодателите увеличиха заплатите с по-бавно от очакваното темпо от 142 000 през август, слагайки горна граница на най-слабите три месеца на растеж на работните места от средата на 2020 г. Но забавянето не беше достатъчно рязко, за да насочи дебата за това колко бързо - или колко дълбоко - Фед вероятно ще облекчи политиката си през следващите месеци.

Търговците все още дават най-високи коефициенти Фед да намали целевата си лихва - сега в диапазона от 5,25% до 5,5% - с четвърт процентен пункт този месец, въпреки че тези от Citigroup Inc. и някои други банки залагат на ход на половин точка. До средата на 2025 г. пазарите на суапове определят цените, че ще бъдат намалени до около 3%, приблизително около нивото, което се смята за неутрално за икономическия растеж.

Но траекторията на Фед многократно е заслепявала търговците след пандемията. Очаквайки, че скокът на инфлацията ще бъде кратък, те подцениха колко високи ще бъдат лихвите. След това те преждевременно се натрупаха в залози, че е готов да обърне курса, оставяйки ги засегнати от нови кръгове загуби, когато това не се случи.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Фед трябва да е много деликатен в действията си