Снимка: iStock

Инвеститорите трябва да очакват по-ниска възвръщаемост на фондовия пазар в бъдеще, твърди пазарният експерт Гари Шилинг. Легендарният анализатор посочи по-бавния икономически растеж, високите оценки и избледняването на спекулациите, сред основните причини за това.

Първият главен икономист на Merrill Lynch каза, че рецесия изглежда вероятна и може да продължи до 2025 г.

Инвеститорите на фондовия пазар са изправени пред десетилетия на разочарование, а рецесията заплашва да удари тази година и да продължи през 2025 г., предупреди Шилинг.

S&P 500 е спечелил средно 12,3% на година, включително дивиденти, след дъното през юли 1982 г., но е вероятно да отчете по-ниска възвръщаемост занапред, пише Гари Шилинг в своя бюлетин Insight за февруари.

Първият главен икономист на Merrill Lynch, който стартира своя собствена консултантска фирма през 1978 г., е известен с правилното определяне на няколко големи пазарни промени през последните 50 години.

В последната си прогноза Шилинг прогнозира, че акциите ще бъдат задържани от по-бавния реален икономически растеж, отразяващ скромното нарастване на работната сила и производителността и застаряващото население, което спестява повече и харчи по-малко. 

Президентът на A. Gary Shilling & Company също предположи, че по-бавната инфлация ще натежи върху номиналните увеличения на цените на акциите.

Освен това Шилинг подчерта, че акциите се оценяват агресивно спрямо корпоративните печалби, като съотношението цена/печалба на S&P 500 за последните 12 месеца е 24,8 — доста над дългосрочната средна стойност от 17,3. Той също така призова безразсъдството и глупостта на пазарите и прогнозира, че това ще се разсее с времето.

„Основна причина цените на акциите да са повишени и вероятно да бъдат потиснати през следващите години е отпадането на широко разпространените спекулации“, каза той. „Въпреки колапса на FTX и обвиненията в измама от неговия основател и ръководител, Сам Банкман-Фрид, мнозина продължават да се втурват към ценни книжа с малко или никакво съдържание.“

Шилинг обвини биткойн и други криптовалути, че разсейват инвеститорите и подкопават производителността. Той каза, че спадът след пандемията на индекса на волатилност на CBOE, „индекса на страха“ на Уолстрийт, сигнализира за „самодоволство на инвеститорите и преминаване от страх към алчност, както и повишените цени на акциите“.

Той също така отбеляза намаляващото съотношение между мечи пут опции и бичи кол опции, високите прогнози за печалбите на анализаторите и интензивната концентрация на инвеститорски пари в акциите на "Великолепната седморка" като доказателство за прекомерен оптимизъм и предстоящи проблеми.

На икономическия фронт Шилинг изтъкна, че натрупването на работна ръка е забавило съкращаването на заплатите и съкращенията, тъй като работодателите не желаят да се разделят с работници, след като се бореха да ги наемат през последните години: „В резултат на това общата икономическа мекота – или, по-вероятно , рецесия – може да продължи и през следващата година."

Струва си да се отбележи, че Шилинг предупреди няколко пъти през последните месеци, че S&P 500 може да се срине с 30% или повече, а рецесията е близо, ако не е вече в ход. Въпреки това, референтният борсов индекс се повиши до рекордно високи стойности, а икономиката на САЩ нарасна със стабилните 3,3% през четвъртото тримесечие.