Снимка: iStock

Разтърсени от мечия пазар миналата година, разбитите инвеститори решиха да изпратят повече от 60 милиарда долара към борсово търгувани фондове, фокусирани върху дивиденти.

Вместо да дадат подслон в бурен сезон обаче, ETF-те с най-големи дивиденти бяха изоставени от обсебени от технологиите пазар инвеститори, чиито най-големи проксита са скочили с 15% или повече. В дъното на лидерската класация е $18 милиардния iShares Select Dividend ETF (тикер DVY), със спад от 5,4% на база обща възвращаемост, след като ол-ин залозите за комунални услуги и финансови акции се провалиха.

Това е последният урок за опасностите от опитите да се таймира пазара. Инвеститорите искаха експозиция към компании с история на изплащане на печалби като предпазна мярка на фона на най-агресивния цикъл на затягане на Федералния резерв от 40 години. Вместо това те бяха обременени с по-слабо представящи се компании, които се оказаха особено уязвими, когато доходността на облигациите се повиши.

Списъкът с потърпевши включва $20 милиардния SPDR S&P Dividend ETF, спад от 3% (SDY) на база обща възвръщаемост, Schwab US Dividend ETF (SCHD), намаление с 2,4% и Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM). Фондовете, които са реализирали печалби, са публикували предимно малки, като Invesco Dividend Achievers ETF (PFM), който е нараснал с 6,6%, ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL), който е с 2,3% нагоре и Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG ), който е нагоре с 9,6% и се фокусира върху акции със средна и голяма капитализация.

Ник Каливас от Invesco каза, че изоставащата производителност на PFM е свързана с по-ниското му тегло спрямо така наречената Великолепна седморка и наднорменото тегло към по-малко растящи технологични имена като Oracle Corp., Cisco Systems Inc. и IBM Corp. ProShares каза, че компаниите в NOBL са постигнали резултати „фундаментално представяне“, осигурявайки среден ръст на печалбите, въпреки че общите печалби за S&P 500 се свиха тази година. Мат Бартолини от State Street отбеляза, че стратегиите за дивиденти имат „пристрастност към стойността“ и 2023 г. е „пазар на растеж“. Vanguard и BlackRock отказаха коментар.

„С малка шепа предимно ориентирани към растеж акции, доминиращи представянето на пазара, 2023 г. беше предизвикателна среда за изплащащите дивиденти ценни книжа с висока стойност, особено с убедителния аргумент за фиксиран доход в среда с по-високи проценти“, каза Д. Дж. Тиърни, старши инвестиционен портфейлен стратег в Schwab Asset Management, където се помещава SCHD.

В по-голямата си част потокът от стратегии за пари към дивиденти означаваше, че инвеститорите бяха изтласкани към ценни акции и извън големи капитализации на Big Tech, което доведе до пазарни печалби. В случая на SDY половината от фонда е концентриран в три сектора, които отбелязаха спад през тази година: потребителски продукти, комунални услуги и здравеопазване. Най-големият холдинг, производителят 3M Co, се срина с 15%. Сравнете това с VIG, който държи почти една четвърт от фонда в информационните технологии, рядка характеристика за дивидентните фондове.

Идеята, че дивидентите повишават възвръщаемостта на акциите, е търговска точка на брокерите, която сама по себе си е обект на несъгласие. Всяко изплащане, което предоставят на акционерите, ефективно се компенсира от механични спадове в цената на акциите - така нареченият ефект на екс-дивидента - оставяйки възвръщаемостта най-вече функция на избор на акции. Тази година беше особено трудна за акциите, оценени заради техните парични потоци, поради увеличенията на доходността на облигациите, които представляват конкуренция за долари на инвеститорите.

Адам Филипс, портфолио мениджър в базираната в Торанс, Калифорния RIA EP Wealth Advisors, казва, че е получил многобройни имейли и обаждания през последната година от емитенти на фондове, предлагащи стратегии за изплащане на дивиденти.

„Не сме хванали стръвта“, каза той, като отбеляза, че акциите с растеж „няма да отидат никъде“, особено ако лихвените проценти са достигнали своя връх.

Той не е единственият, който избягва сектора. Само $786 милиона са се влели в дивидентни ETF досега тази година, най-малкото теглене от 2006 г., според Bloomberg Intelligence.

Разбира се, способността за постоянно изплащане на дивиденти за дълъг период от време често е отличителен белег на стабилността на компанията. Вземете индекса S&P 500 Dividend Aristocrats, който включва членове на S&P 500, които са увеличили дивиденти за най-малко 25 последователни години. Докато изостава от едноименния си показател, той е победил почти всеки активен мениджър в САЩ през последното десетилетие.

„Увеличаването на дивидента ви за повече от 25 години не е лесно постижение“, каза Рупърт Уотс, ръководител на факторите и дивидентните индекси в S&P Dow Jones Indices. „Това са висококачествени компании.“

В сравнение с общата възвръщаемост на S&P 500 обаче, този индекс не се представи по-добре на шестмесечни, едногодишни, 5-годишни и 10-годишни интервали.

Още по темата:

Кои са трите най-горещи ETF-a за закупуване точно сега?