Снимка: iStock

Емитентите на стейбълкойн, които се борят за активи в пространството за краткосрочно финансиране, рискуват да нарушат пазарите за финансиране, след като Федералният резерв ограничи достъпа до ключово съоръжение, според JPMorgan Chase & Co., цитирана от "Блумбърг".

Централната банка реши през април, че паричните фондове, създадени с единствената цел за достъп до нейното овърнайт обратно репо съоръжение или ON RRP, се считат за недопустими като контрагент. 

Това означава, че стабилните монети, които се стремят да паркират пари в ликвидни активи и не могат да получат достъп до съоръжението на Фед, вероятно ще трябва да се конкурират с индустрията на фондовете на паричния пазар на стойност 5,64 трилиона долара за активи като съкровищни бонове, което потенциално ще натисне тези лихви под нивото на предлагане на RRP — в момента 5,3%.

„Въпреки че забраната на достъп до нестандартни фондове на паричния пазар има смисъл от гледна точка на финансовата стабилност, тя рискува потенциално да наруши и без това мекия праг на лихвите на паричния пазар, който в момента предоставя ON RRP на Фед“, казаха стратезите, водени от Тереза Хо. 

RRP е безопасно и привлекателно място за фондове на паричния пазар, банки и други контрагенти като спонсорирани от правителството предприятия, за да скрият пари за една нощ. Той предлага постоянен известен лихвен процент, който е свързан с показателите на политиката на Фед, който често е по-висок от много други алтернативи на паричния пазар като съкровищни бонове или пазарно базирано репо.

Докато Министерството на финансите не отприщи поток от предлагане на банкноти в началото на юни, контрагентите паркираха повече от 2 трилиона долара в съоръжението на Фед. Оттогава използването е намаляло с приблизително 723 милиарда долара, тъй като фондовете на паричния пазар пренасочиха пари към по-високодоходни съкровищни бонове и частни репо пазари. Това изместване се забави в средата на юли, тъй като други инвеститори, привлечени от 5% доходност по облигациите, се натрупаха в самия преден край, изтласквайки паричните фондове.

Досега тази година общата стойност на крипто пазара е скочила с около 30% до около 1,05 трилиона долара, докато секторът на стейбълкойни всъщност се е свил. Той спадна с около 8% до около двегодишно дъно от 127 милиарда долара в края на юли, според изследователя CCData.