Снимка: iStock

Печалбата на фондовия пазар в САЩ е толкова мощна, че един от най-известните скептици на Уолстрийт стана малко по-оптимистичен. Това говори много за това как перспективата се е подобрила, пише Вarrons.

Индексът S&P 500 спечели 28% от мечия пазар, който достигна в началото на октомври, въпреки опасенията, че повишенията на лихвите на Федералния резерв, предназначени да се борят с инфлацията чрез намаляване на търсенето на стоки и услуги, ще предизвикат рецесия. Дори фалитите на регионалните банки от тази пролет не са дерайлирали печалбите.

Федералният резерв и големите банки се намесиха, за да укрепят ликвидността във финансовата система, а рецесията не успя да настъпи, така че акциите се покачват. Инвеститорите гледат отвъд потенциалните щети от по-високите разходи за заеми, очаквайки края на кампанията за повишаване на лихвените проценти и разчитайки на силно търсене и растящи корпоративни печалби през следващата година.

За мечките уловката е, че пазарът е поскъпнал, докато рисковете остават. Те виждат тази комбинация като настройка за още един спад.

Индексът S&P 500 сега се търгува при почти 20 пъти съвкупната печалба на акция, която се очаква компаниите, съставляващи го, да произведат през следващата година, спрямо около 15 пъти в началото на ралито. По-високите ставки обикновено засягат икономиката със закъснение, така че икономическият растеж може да се забави допълнително.

Анализаторите вече намалиха прогнозите си за корпоративните печалби тази година, но по-слабият растеж може да доведе до повече от същото. И докато намаляващият темп на инфлация в крайна сметка трябва да даде на хората повече пари за харчене, това може да навреди на продажбите в краткосрочен план, тъй като компаниите повишават цените по-малко агресивно. Това може да навреди на маржовете на печалбата и EPS.

Намаляващата инфлация и фондовият пазар, който пренебрегва все още високите лихвени проценти, са два основни елемента на мечи призив от Майк Уилсън, главен стратег на Morgan Stanley за акции в САЩ. Целта му за S&P 500 е 4200 пункта до средата на следващата година, за спад от 8%, но най-лошият му сценарий е, че пазарът може да спадне с 19% до 3700 пункта.

Уилсън също така нарече ралито „обусловено от политиката“, имайки предвид очакванията за следващите ходове на Фед. Той сравни последните печалби на акциите с това, което се случи в края на 2018 г. и през 2019 г., когато акциите започнаха да се покачват в очакване на по-лесна парична политика и продължиха, докато Фед намаляваше лихвите.