Днешната сесия започва под тежестта на няколко едновременно действащи удара, които рядко се наслагват толкова ясно в началото на месеца. Пазарите влизат в деня не просто след лош уикенд, а след рязко пречупване на няколко ключови опорни точки – суровини, дигитални активи, долар и очаквания към централната банка. Това е среда, в която ликвидността не изчезва внезапно, а се отдръпва на крачка назад, което винаги прави движенията по-рязки и по-нервни.

Първият сигнал дойде от металите. Златото и среброто не просто коригираха, а преживяха срив в края на седмицата, като златото падна с 11%, а среброто с 31% спрямо последните си върхове, изтривайки обща пазарна стойност от около 7.4 трилиона долара. Това не е стандартна корекция след силна година, а класическо принудително разтоварване след натрупване на прекомерни позиции. Когато подобно движение се случи за толкова кратко време, ефектът рядко остава затворен само в един сегмент. Загубите в металите изискват покриване, а това означава продажби и на други активи, независимо от фундаментите им.

Точно тук се вписва и уикендът при дигиталните активи. Bitcoin слезе под 80 000 долара за първи път от април миналата година и докосна зона около 76 000 долара, след спад от близо 10% само в събота и почти 30% за последните три месеца. Това движение не изглежда изолирано или идеологическо, а механично – част от същия процес на намаляване на ливъридж, който започна при металите. Когато пазарът е принуден да продава, той не подбира.

Натискът се прехвърли и към фючърсите на акциите още в неделя вечер. Dow Jones фючърсите бяха надолу с около 0.7%, S&P 500 с 1.2%, а Nasdaq 100 с 1.5%, като и трите индекса търгуваха близо до най-ниските си нива за сесията. Това се случва на фона на иначе силен януари, в който Dow завърши с ръст от 1.7%, девети пореден положителен месец, а S&P 500 и Nasdaq добавиха съответно 1.4% и 0.9%. Именно тази разлика между силното минало представяне и внезапната промяна в тона прави деня психологически тежък – пазарът трябва да пренастрои очакванията си много бързо.

Към това се добавя и рязкото движение при петрола. Американският лек суров петрол падна с над 4%, а сортът Brent също се понижи с около 4%, въпреки напрежението около Иран и твърдите сигнали от страна на Доналд Тръмп. Пазарът тук изпраща противоречиво послание – геополитическият риск е налице, но доминира страхът от отслабване на търсенето и от това, че високите цени вече са били калкулирани. Когато дори рискът не подкрепя цената, настроението става още по-крехко.

Валутният фон също не помага. Доларовият индекс се покачи с около 0.17%, след като през януари доларът падна с 2.1% и достигна най-ниското си ниво от февруари 2022 г., а за последната година остава надолу с повече от 10%. Това поскъпване идва в момент, когато пазарът започва да преосмисля ролята на долара при ново ръководство на Федералния резерв. По-силен долар означава по-строги финансови условия извън САЩ, натиск върху отчетите на компаниите и допълнителна причина за предпазливост при акциите.

Над всичко това виси и факторът централна банка. Номинацията на Кевин Уорш за наследник на Джером Пауъл отваря въпроса за края на т.нар. защитна мрежа на Федералния резерв. Самото усещане, че потискането на пазарната волатилност може да отстъпи място на по-строга дисциплина, е достатъчно, за да направи участниците по-внимателни точно в дни като днешния.

Историята показва, че подобни сесии рядко са заради една новина. Те са резултат от натрупване – прекомерни позиции, внезапно разклащане на сигурността и нужда от бързо намаляване на риска. Пазарът не реагира толкова на самите проценти на спад, колкото на факта, че няколко различни класа активи започват да говорят на един и същ език едновременно, а когато това се случи, денят почти неизбежно се усеща тежък още от първите минути.

*Материалът е с аналитичен и образователен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.