Снимка: iStock

Инвеститорите в облигации може да имат късмет до края на 2023 г., ако пазарните индикатори, сигнализиращи на централните банки да отидат твърде далеч в затягането на политиката и да насочат икономиките си към рецесия, се окажат точни, пише "Ройтерс". 

Основната инфлация намаля, но основният натиск остава висок, което държи централните банки ястребови. Канада възобнови затягането, а Великобритания и Норвегия направиха големи стъпки през юни, докато представители на Федералния резерв на САЩ и Европейската централна банка на форума в Синтра миналата седмица сигнализираха за още повишения на лихвите.

Сега пазарите очакват увеличение от 25 базисни пункта на Фед, вероятно през юли, и виждат 30% шанс за друго до ноември и са намалили броя на съкращенията, които очакват през следващата година. Те предвиждат още две повишения на ЕЦБ до 4%, промяна от еднократното увеличение до 3,75%, което те предвидиха по-рано през юни, докато Bank of England се очаква да повиши основния си лихвен процент близо до 6,25%, много повече от 5,5% предварително очаквано.

Заедно с тези залози, инверсията на кривата на доходност - където облигациите с по-кратък срок на падежа предлагат по-висока доходност от тези с по-дълъг срок, което се разглежда като добър знак, че инвеститорите очакват рецесия - се задълбочи, тъй като доходността на по-кратък срок на падежа скочи.

10-годишните съкровищни облигации на САЩ носят 104 базисни пункта по-малко от двугодишни аналогични, най-много от хаоса в банковия сектор през март и почти най-дълбоката им инверсия от 1980 г. насам. Подобни модели могат да се видят в германския и британския дълг.

„Това, което ви казва кривата на доходност, е, че това е изключително строга парична политика. Позиционирани сме за много голямо покачване на облигациите и смятаме, че рисковите активи напълно подценяват риска от рецесия или нещо неприятно да се случи. По същество съм настроен да смятам, че това е политическа грешка“, каза Майк Ридъл, старши портфейлен мениджър с фиксиран доход в Allianz Global Investors, която управлява активи на стойност 514 милиарда евро (558,31 милиарда долара).

Превишаване на политиката, което централните банкери трябваше да обърнат, би било добра новина за инвеститорите в глобални държавни облигации, които според данните на CFTC са натрупали залози, че цените на американските облигации ще паднат. Това означава, че всяка промяна в настроенията може да доведе до голямо рали, повишавайки възвръщаемостта, която е била под 2% от началото на годината след 13% загуба миналата година.

Ранен знак, че перспективите за облигациите се подобряват, дойде миналата седмица с данни, показващи, че растежът на бизнеса в еврозоната е спрял през юни. В отговор доходността на германските облигации, която се движи обратно на цените, отбеляза втория си най-голям дневен спад от март насам.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.