Снимка: iStock

Инвеститорите в държавни облигации на САЩ повишиха доходността на 2-годишните над 10-годишните доходности с най-голям марж от началото на 80-те години на миналия век в четвъртък, което е знак за отслабване на доверието в способността на икономиката да издържи на допълнителните повишения на лихвените проценти на Федералния резерв, пише "Блумбърг".

Доходността на съкровищните облигации с по-къс срок в един момент надхвърли тази на по-дългосрочните облигации с цели 86 базисни пункта. Двугодишният лихвен процент беше 4,10% на 2 февруари, преди по-силните от очакваните данни за заетостта през януари да предизвикат преоценка на това колко по-висока може да е необходима лихвената политика на Фед, за да задуши инфлацията.

Този ход донякъде избледня, тъй като и двете доходности достигнаха върховете на сесията към края на търговския ден в САЩ, след като Bank of Mexico постигна неочаквано увеличение с половин пункт на лихвите на фона на ускоряващата се инфлация. Двугодишните се повишиха с цели осем базисни пункта и надхвърлиха 4,5% за първи път от 30 ноември. Доходността на 10-годишните се покачи със седем базисни пункта до 3,68%, след слабото търсене на аукцион за 30-годишни облигации.

Суаповете за овърнайт индекси повишиха ценообразуването за пикова лихва по федералните фондове до около 5,1% през юли, което предполага целеви диапазон от 5% до 5,25%. Но сделките с лихвени опции тази седмица, хеджиращи риска от лихвен процент от 6%, разтърсиха чувствителната към политиката двугодишна банкнота.

Десетгодишната доходност е по-ниска от двугодишната – статуквото от юли насам – което показва очаквания, че повишените лихвени проценти по политиката ще се отразят на икономиката. Част от последното изместване на кривата се дължи на дебюта чрез аукцион в сряда на нова 10-годишна съкровищна облигация, която се търгува при доходност, малко по-ниска от предишната, и следователно при по-широк отрицателен спред към текущата двугодишна.

„Тенденцията е по-плоска крива и по-голяма инверсия, откакто Фед започна затягането“, каза Грегъри Фаранело, ръководител на търговията с лихви в САЩ и стратегията за AmeriVet Securities. „Няма нищо, когато гледаме диаграмите, което да показва, че не можем да продължим с инверсията.“

Случаите на по-краткосрочни лихвени проценти, търгуващи по-високо от по-дългосрочните, се наричат инверсии на кривата. Те обикновено възникват, когато централните банки са в процес на повишаване на основните лихвени проценти, маневра, която тласка нагоре краткосрочната доходност, като същевременно натежава върху дългосрочната доходност чрез потискане на очакванията за инфлация и растеж. В САЩ те имат опит в предходни икономически спадове от 12 до 18 месеца.

"За 2-годишния до 10-годишния спред е налице разлика от един процентен пункт, след силното търсене за аукциона в сряда", казаха лихвените стратези в BMO Capital Markets.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.