Снимка: iStock

Много инвеститори са притеснени от несигурността на пазарите и страха от глобална рецесия, дължаща се на коронавирусната криза, коментира Шон Томпсън, директор на CAMRADATA.

Ако върнем лентата назад към 2019 г., можем да видим, че частният капитал в Европа е имал още една доходоносна година. Инвестициите са достигнали рекордните 94 милиарда евро – това е с 10% повече, отколкото през 2018 г. Експерти отбелязват, че подобни резултати могат да се очакват и за други инвестиции в частните пазари, като например частен дълг, който през последните години се разрасна дотолкова, че е способен да замени фиксираните отпуснати средства в портфейла на институциите.

През изминалите 12 месеца, които доведоха до рекордно високо ниво на частните капиталови инвестиции, бе създаден терминът „пиков PE“ (съотношение цена-печалба). Това означава, че след десетилетие на постоянно наводняване на частни пазари с пари върхът на пазара е бил достигнат, като в същото време инвеститори се стремят към по-висока доходност и диверсификация, а лихвените проценти продължително време остават ниски.

Не само частните инвеститори преживяха тези върхове. Пиковото съотношение цена-печалба (РЕ) се оказа естествен резултат от рекордно дългия бизнес цикъл, подкрепен от извънредни икономически мерки.

Проучване показва, че 46% от притежателите на частен капитал посочват, че наличието на атрактивни активи на по-ниски цени ще бъде ключов двигател за активността им през 2020 г.

Въпреки трудното набиране на средства, частните капиталови фондове изглежда се стремят да придобият нови инвестиции на по-ниски цени, които биват задвижвани от ситуацията с Covid. В този случай инвеститорите все още могат да се замислят дали наистина е постигнат „пиковият PE“ и дали може да бъде постигнат друг рекорд, тъй като частният капитал реагира на кризата с Covid.

Пътят напред

Дълбоката и умерена рецесия през второто и третото тримесечие и бавното възстановяване през четвъртото тримесечие впоследствие разделя кредитополучателите на три групи: Covid-19 не е оказал силно влияние върху фирмите от първия тип, за разлика от тези от втория и третия тип, които усещат въздействието му много леко или пък толкова силно, че помита всичко след себе си. Оттогава няколко компании се преквалифицират, поради силното въздействие и продължителността на Copvid-19.

Разглеждайки финансирането на търговията, някои инвеститори виждат възможностите за този вид дълг като начин да спечелят междинна възвръщаемост, докато търсят повече неликвидни възможности. Всички алтернативи трябва да бъдат разгледани, когато доходността на фондовете на паричния пазар и дълговите задължения е намаляла до безпрецедентни ниски нива.

Един пример са застрахователите, чиито общи фондове се нуждаят от по-висока доходност от предлаганите конвенционални фиксирани доходи. Наскоро няколко фонда за финансиране на търговия с по-висока доходност изпаднаха в затруднения, като дефолт в някои случаи, така и големи парични тегления, довели до неочаквано връщане на капитала на инвеститорите.

Рационалността се нормализира

Данните на Бюрото по трудова статистика на САЩ показват, че между март и април безработицата е скочила от 4.4% на 14.7%. Ако към тях прибавим тези, които са били временно уволнени, то цифрата ще се доближи до 30 милиона души. През май обаче повече от два милиона души са намерили нови работни места – погрешна гледна точка на много икономисти.

Много мениджъри на частни пазари никога не са преживявали рецесия, така че тази година ще бъде добър тест-драйв за техните умения. И въпреки че данните за безработица се появяват месеци, някои експерти казват, че само през декември, когато ще се появят данни за третото тримесечие, собственици на активите и Партньори с ограничена отговорност, като национален Пенсионен фонд, ще получат реална представа за това, какви загуби са понесли техните кредитополучатели в условията на блокаж.
Инвеститорите трябва да се запазят стабилност и ангажираност през цикъла: частните пазари не са област, подходяща за тактическо навлизане и излизане, поради нерегламентираните им времевите периоди.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Икономическите сътресения заради Covid-19 повишиха цената на златото

3 петролни акции за закупуване, които оцеляват и процъфтяват в този момент