Каква година само! Всичко започна с нов коронавирус, който завзе Китай и се разпространи в Европа — и в началото налице бяха само скромни икономически последици, коментира Нийл Джордж от Profitable Investing. След това се разпространи в САЩ и предизвика повсеместни блокажи. В резултат на това рязко спадане на търсенето на нефт и газ отведоха петролните акции към понижение.

Но стана по-лошо. Саудитска Арабия реши да се скара с Русия и други страни, произвеждащи петрол. Това доведе до пазарни катаклизми на петролните пазари, като тези, които могат да се преброят на пръсти в историята. Както и до пресилена допълнителна заплаха от липса на хранилища за суров петрол.

Недостигът на складов капацитет — особено на американските пазари – доведе до роловър на цените на фючърсните договори на WTI. Референтната стойност на суровия петрол за кратко падна до отрицателни 37.63 долара. В резултат на това S&P Energy Index падна много бързо с 61%. Това го прави един от най-лошите сектори в общото класиране на S&P 500.

Оттогава енергийният индекс се възстанови, като се повиши с около 58.6%. Но всяко нещо рано или късно приключва. Много компании са подали заявление за фалит по Глава 11. А други затвориха кладенци и различни операции, за да изчакат пандемията.

Но индустрията е едно нещо, а отделните компании са съвсем друго. И много от тях не само оцеляха, но и процъфтяваха. Ето три компании, които се очаква да продължат да се справят добре.

Viper Energy (VNOM)

Тази компания е начело на петролния пазар. Но тя няма нито един петролно поле, не изследва и не произвежда и барел петрол или друг еквивалент на природен газ. Вместо това, Viper Energy притежава поземлени права и концесии върху изключително богатите находища на Пермския басейн в Тексас.
А от своя страна отдава земята под наем и позволява на геоложките проучвания и минни компании да търсят и извличат нефт и газ. Те плащат на Viper наем и такси.

От компанията наскоро съобщиха, че почти всички кладенци, собственост нс Viper, отново работят с голям поток от нефт и газ. Компанията ще отчете второто си тримесечие на 3 август. Но предвид препоръките преди освобождаването, компанията трябва да продължи да бъде в добра форма.
Един от ключовите ходове на компанията е, че в навечерието на хаоса тя предприе серия от хеджове срещу движението на цените на петрола и газа. Тези хеджове осигуряват потенциално поемане на по-ниски цени за възнаграждения.

Въпреки това, производството през първото тримесечие доведе до ръст на приходите от 3.3%. И без никакви реални капиталови разходи за кладенци или оборудване, компанията наистина е просто като банкомат. Оперативният марж е при ниво от 64.9%, което създава много възможности както за покриване на дълга, така и за разпределяне за инвестициите.

Финансово състояние на Viper Energy

Дълговете на компанията са много ниски – само 21.1% от активите. И има покритие от 540% на текущите задължения за една година под формата на пари в брой и кешов еквивалент. Това осигурява по-голяма стабилност и нови възможности на пазара.

Компанията направи ход, с който си осигури пари както за инвестиции, така и за буфер. Това от своя страна означава, че в моментна дивидентната доходност е при ниво от 3.7%. Това ниво на разпределение вероятно ще продължи до 2021 г. След това трябва да се види растеж на финансовите резултати за по-висока доходност. Но наистина впечатляващото е, че акциите се търгуват с отстъпка от вътрешната им стойност. Това прави покупката печеливша, дори когато акциите са се върнали на 103.9% от 18 март. 

Enterprise Product Partners (EPD)

Enterprise Product Partners е една от водещите нефтени компании, както и водеща сред компаниите по общи активи в САЩ. Притежаваща хиляди километри тръбопроводи, Enterprise Product Partners свързва производствените полета с промишлените, енергийните, транспортните и разпределителните компании в и извън САЩ.

Компанията ще изнесе отчета си за второто тримесечие на 29 юли, но от различни източници следва, че търсенето на втечнен природен газ (ВПГ) — както и на суровия петрол за износ — се оказа по-добре, от очакваното. Това ще увеличи вече стабилното търсене на газ и други енергийни суровини от страна на нейните търговски и комунални потребители.

Трябва да се има предвид, че докато възобновяемите енергийни източници продължават да се разширяват в САЩ и извън тях, природният газ остава необходим за продължаване на производството на електроенергия заедно с вятъра, слънчевата енергия и други съоръжения за производство на зелена енергия.

Финансово състояние на Enterprise Product Partners

Enterprise има история на надеждни приходи от платените си тръбопроводи и свързаните с тях активи. Приходите през последните пет години са склонни да растат със среден годишен темп на растеж от почти 4%. Този растеж се дължи на неотдавнашното ниско ниво през 2016 г. Тогава пазарът на петрол за последен път се сблъска с проблеми в ценообразуването.

И компанията винаги е била пестелива по отношение на разходите, в резултат на което оперативният марж е на доста високо ниво от 18.5%. През първото тримесечие това доведе до впечатляваща възвращаемост на акционерния капитал от 19.1%.

Kinder Morgan (KMI)

Основният партньор на Enterprise Product Partners е Kinder Morgan Incorporated. KMI е основана и се управлява от легендарния Ричард Киндер. Компанията интегрира активите си като редовна корпорация, за да я направи по-привлекателна както за институционални инвеститори, така и за други заинтересовани от нея. Оказва се, че много от участници на пазара предпочитат да избягват компании, които разполагат с предимство за данъчно облагане и свързаните с тях регистрации на данъчни формуляри К-1.

Компанията притежава и управлява жизненоважно количество от природен газ и свързаните с нея продукти, което я прави най-голямата компания в Северна Америка. Киндер е включен във водещите производствени сфери и клиенти в САЩ. Той продаде основните си канадски активи, за да избегне продължителни забавяния и юридически затруднения.

Kinder Morgan наскоро съобщи резултатите от второто тримесечие, а компанията пропусна очакванията. Това се дължи на спада в търсенето на продукти, както и на цялостното забавяне на растежа на икономиката. И както при Enterprise, активно намалява капиталовите разходи от 2.4 милиарда долара на 1.7 милиарда долара. Компанията планира да продължи да увеличава дивидентите, макар и с по-нисък процент от 5% спрямо планираните 25% за 2020 г., но това все още е целево увеличение, което е добре дошло на текущия пазар.

Приходите може да са по-ниски, отколкото в последно време, но компанията има дългосрочна история на разширяване с последните десет години, когато приходите нарастваха с кумулативен годишен темп от над 4%.

Финансово състояние на Kinder Morgan

И както при Enterprise, Kinder работи изгодно с оперативен марж от 36.9%. И като машина за пари, тя запазва сегашния си коефициент малко по-нисък. Но кредитната му позиция е добра, а дълговете са по-ниски от 45.4% от активите. Освен това неговите тръбопроводни активи са трудни за възпроизвеждане, което ги прави още по-ценни.

Доходността от дивиденти е достатъчна на сегашното ниво от 7%, която се увеличава с 19.1% в сравнение с предходната година. И дори с по-малко целево увеличение на обема на работа, компанията обещава да увеличи обема на разпределение.

Акциите на компанията поскъпнаха с 51.4% от 18 март до днес. Но това все още е ниска цена за акция, оценена само при 1.02 пъти счетоводната ѝ стойност и все още ниско ниво на продажби – от 2.06 пъти.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.

Още по темата:

Какво се случи със суровините през първото полугодие?

Пазарен срив? Вече трябваше да се е случил, според трейдър.

Къде да инвестирате в Европа за възстановяване след пандемията?