Снимка: iStock

Над 8 трилиона долара бяха хвърлени в кризата от Covid-19 от правителствата по целия свят и стотици милиарди още от централните банки от Вашингтон до Уелингтън. Това доведе до оптимизъм сред инвеститорите, които виждат редица възможности - от облигациите с инвестиционен рейтинг до акции от нововъзникващите пазари.

Погледнато къде купуват самите централни банки, което е добре маркирано, само по себе си носи достатъчно информация за всички инвестиращи на финансовите пазари според ръководители на портфейли от Western Asset Management Co. и JPMorgan Asset Management.

Областите на големия пазар на облигации в Китай, включително дългов рейтинг на дружествата, тепърва ще се възползват и имат място да настигнат по-високопоставените си колеги, тъй като властите продължават да изпомпват стимули, пише M&G Investments.

Ето поглед върху някои ключови области и теми за управителите на пари, в момент, когато властите предприемат повече стъпки, за да укротят въздействието на пандемията.

Кредитните пазари

Патрик Шовиц от JPMorgan Asset Management смята, че кредитът с инвестиционен клас е добре подкрепен от централните банки и предлага добър начин за добавяне на рискови активи към портфейлите.

„Ако мислите за високодоходни облигации, където има още много болка, или дълг на нововъзникващия пазар, където все още има много проблеми с валутата и потенциалния платежен баланс,“ това са по-малко привлекателните райони, коментира Шовиц, пред изданието Bloomberg TV. „Ние бихме останали далеч от рисковия край, но по-сигурният край на кредита с инвестиционен клас всъщност изглежда доста добра търговия тук.“

Все пак някои виждат възможности в по-ниско оценени секции на пазара. Този сектор изисква навигиране на нарастващите рискове по подразбиране, тъй като кредитополучателите се борят с най-лошата рецесия след Голямата депресия. Но отново това се свежда до подкрепата на централната банка, след като през април Федералният резерв заяви, че ще започне да купува дълг, наскоро намален до "боклук".

Това предизвика емитирането на дългове с повече от 37 милиарда долара, продадени на американския пазар на високорискови облигации през април, най-натовареният месец от три години.

Програмата за корпоративни покупки на Фед осигурява също доверие и основна подкрепа за азиатските кредити с рейтинг BBB, както и за някои BB-рейтинг и така наречените паднали ангели, заяви Дезмънд Соун, ръководител на инвестиционното звено на Азия на Western Asset Management.

Облигации в Китай

Продължаващата слабост в китайския растеж поднови тласъка за повече действия от страна на Пекин. За инвеститорите има предимството, че в сравнение със САЩ Китай е много по-напред във възстановяването на своята икономика.

Пиер Шартър, инвестиционен директор в M&G Investments в Сингапур, казва, че по-добрият резултат от висококачествените облигации в последно време означава, че има по-малък потенциал този инвестиционен клас да е достигнал до връх. Той вижда облигациите с висока доходност като по-привлекателна алтернатива.

„Там, където добавяме известна експозиция, е на пазара на високодоходен дълг в Китай, каза Шартър за Bloomberg TV. Разбира се, много по-рисковано е, особено за някои компании инвестиращи в недвижими имоти, но някои от тях имат достъп до финансиране в континентален Китай. Данните за вируса напоследък са обнадеждаващи в Китай."

Разликата в оценката между акциите на развиващите се пазари и техните по-развити конкуренти е най-широка от 2008 г. насам, което показва неприязън на инвеститорите към рисковете активи. Андрю Маккафери, главен глобален инвестиционен директор в Fidelity International, заяви, че продължава да бъде предпазлив за развиващите се пазари, както за акциите така и за дълга.

„Тези пазари обикновено имат по-малък капацитет за предприемане на стимули, поддържане на ниските нива на безработица и избягване на изтичане на капитали“, каза той.

Тези екстремни оценки предлагат известна привлекателност, особено в Китай, където се прогнозират допълнителни целеви програми за подпомагане на търсенето, заедно с повече намаления на лихвите.

„Политическите решения, взети от Китай, като цяло са много ефикасни и могат решаващо да доведат до рестарт на икономиката, нещо, което западните икономики не могат да направят, казва Себастиен Гали, старши макростратег в Nordea Asset Management. „Китай много вероятно ще загуби повече производство в Азия и Мексико, но секторът на услугите му трябва да продължи да се развива и това е нещо, което правителството държи, тъй като непрекъснато се движи нагоре по веригата на добавена стойност.“

Инфлационен риск

Стимулът както от държавните, така и от паричните власти по време на кризата доведе до по-малка независимост на централните банки. Ако тази тенденция продължи и по-нататък, инфлацията може да нарасне, според Колин Харте, мениджър в BNP Paribas Asset Management.

Ако светът се върне в ситуация, „когато парите се отпечатват и харчат бързо от правителството, вместо да лежат в покой в баланса на банките“, каза той, „това ще повиши инфлацията.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия с акции.

Още по темата:

Китайските акции ще са нещото голямо на следващото десетилетие

Пауъл: Не залагайте срещу американската икономика