Снимка: iStock

Доскоро централните банки и други регулаторни агенции стояха отстрани, действайки като неволни активисти. Въпреки че системните заплахи са по-малки, финансовата система е уязвима от пазарни инциденти, които излагат икономиката на ненужни рискове. Това коментира съветникът на Allianz Мохамед ел-Ериан в коментар за "Фейненшъл таймс".

Вече системата е навигирала три почти инцидента тази година: внезапният януарски скок на доходността по облигациите; февруарският рейд на дребни инвеститори, фокусиран върху търговеца на дребно GameStop; гибелта на малко известната семейна инвестиционна компания Archegos през март, която нанесе около 10 млрд. долара известни загуби на банките.

И в трите случая разрушителните ефекти на финансовата система са ограничени благодарение на късмет, а не заради мерки, предприети с цел предотвратяване на кризи. Поемането на огромен риск, насърчавано от предоставянето на ликвидност от централните банки, се възобновява, посочва той. Това е придружено от голяма порция опортюнистично позициониране от някои инвеститори.

Двигателите на тези събития не трябва да бъдат пренебрегвани. Ако те изпушат, това ще рискува нова финансова авария, коментира ел-Ериан. За щастие централната банкова общност се събужда, разтърсена от призрака на инфлацията, както и от финансовата нестабилност.

Служителите на Федералния резерв са приели на практика универсално придържане към общ набор от точки за изказване, отхвърлящи опасенията за инфлацията, като повтарят, че централната банка „не мисли да намалява“ стимулите. Въпреки това, протоколите от заседанията на политиката на Фед, публикувани миналата седмица, показват, че някои служители биха искали да говорят за възможността „на предстоящи срещи“, допълва ел-Ериан.

Фед сега може да обмисли предприемането на корекция на политиката, която би помогнала да се намали вероятността от катастрофа, подобна на тази от 2007-2008 г.

Протоколите предполагат, че само някои от членовете на комисията за определяне на политиката на Фед. Това изглежда обаче, че не включва председателя на американската централна банка. Нищо чудно, че пазарите не обърнаха особено внимание.

"Фед се изправя пред сложно политическо решение, тъй като сега е заложник на „нова парична рамка“, която е неподходяща за свързаните с пандемията структурни промени в икономиката", посочва ел-Ериан.

Още по темата:

Експерт: Изтеглянето на стимулите на централните банки, може да не е лошо за пазарите

До кога ще остане в сила подкрепата на централните банки за икономиките?