Снимка: iStock

Ако не бяха „Петте гиганта“, или най-големите по пазарна капитализация щатски компании, които изтеглиха целия пазар нагоре, парите ви биха били по-добре да седят в брой, отколкото на фондовата борса през последните няколко години според Волф Рихтер от блога на Wolf Street.

Да, печалбите от инвестиции от началото на 2017 г. са били изцяло доминирани от Apple AAPL, Microsoft MSFT, Amazon AMZN, Alphabet GOOG, и Facebook FB, коментира Рихтер. Без тях, пазарът би бил почти на нулата за този период.

За да придобиете по-добра представа, ето какво би направил показателят Wilshire 5000, претеглен за всички американски акции индекс от януари 2017 г. досега, без да се отчита въздействието на посочените пет компании.

Точно така ... нищо.

„Мизерна спестовна сметка би изпреварила цялостния пазар на акции без петте гиганта, каза Рихтер, и би го направила без цялата ужасяваща нестабилност и двете жестоки разпродажби наблюдавани през този период“.

За разлика от целия пазар, индексът следящ "Петте гиганта", е донесъл на инвеститорите печалба в размер на 184% за същия период от време, което е довело след себе си до "спираща дъха" доминация на пазарната капитализация на тези пет компании.

Но, както обясни Рихтер, това може да оказва въздействие и по двата начина. "Изключително страшна е мисълта, че целият пазар е напълно зависим от само пет гигантски акции с огромна концентрация на мощност, които сега са под контрола на регулатора, пише той. И точно както тези акции изтеглиха целия пазар, те могат да свалят целия пазар от огромната си тежест.“

Фондовата борса със сигурност не е била на това мнение в петък, когато Dow Jones Industrial Average скочи с 369 пункта до 26 075 и S&P 500 добави 33 пункта към стойността си до 3 185 пункта. Технологичният Nasdaq Composite отчети трети пореден исторически връх.

Три компании с оценка от над 1.5 трилиона долара

Едва преди две години, през август на 2018 година, Apple се превърна в първата компания в света достигнала пазарна капитализация от над 1 трилион долара. 

Няколко месеца по-късно, това направи и Amazon.com. И след известно затишие и двете компании се върнаха под тази психологическа граница. Но само, за да изригнат отново...

Към днешна дата има три компании с пазарна оценка от над 1.5 трилиона долара! И това поставя сериозни въпроси за оценките на пазара.

Трите компании са Apple - най-голяма в момента и с пазарна оценка от 1.62 трилиона долара, Microsoft - с оценка от 1.598 трилиона долара и Amazon.com с 1.525 трилиона долара.

Светът никога в историята си не е виждал концентрация на толкова много капитал "в ръцете" на три компании. Тези три компании сумарно заемат тежест от 34.3% от технологичният Nasdaq 100 - съответно с тегла от 11.8, 11.7 и 10.8%. За сравнение четвъртата по тежест компания в индекса - Facebook е с тегло от едва 4.2%.

Казано по друг начин, купувайки си индекса на 100-те най-големи технологични компании, вие инвестирате над една трета от парите си в посочените три компании. Тези три компании са със сериозни тегла и в другия основен щатски индекс - S&P 500.

А като се има предвид колко хора инвестират на фондовите пазари, използвайки индексни фондове, до голяма степен се обяснява и асиметричното поскъпване в акциите на тези компании, в сравнение с останалата част на пазара. Просто търсенето им е изключително силно.

Но внимавайте! Както търсенето може да е по-силно, заради индексни фондове, купуващи тези книжа, заради прилив на средства към тях - така и отливът на капитали от тези фондове, би могъл да изпрати книжата на тези компании много по-силно надолу, в сравнение с останалата част на пазара.

Компании са толкова голяма тежест са почти сигурно обречени на по-слабо представяне в бъдеще, поне от историческа гледна точка.

По-лошо представяне на пазара при подобна концентрация

Анализатори припомнят, че в исторически план, когато няколко компании започнат да са с такава тежест от индекса, те се представят по-зле от показателя през следващите години.

„В миналото, когато общата пазарна капитализация на първите пет компании от индекса премине 14%, тези пет компании се представят по-зле средно с 5.5 процентни пункта от широкия индекс през следващите три години“, коментира Джейсън Прайд от Glenmede.

Трите най-големи компании като тегло от широкия щатски индекс са Microsoft, Apple и Amazon - съответно с 5.64%, 4.95% и 4.3%. Тоест и трите са с тежест от над 4% от индекса. А това също само по себе си е лоша новина за инвеститорите.

Само шест компании от 1990 г. насам са достигали подобно тегло от индекса. Освен посочените по-горе, това са още General Electric, Cisco Systems и Exxon Mobil. Но всеки път, когато са достигали подобна тежест, компаниите са разочаровали сериозно инвеститорите през следващите години.

Още по темата:

Три компании с пазарна оценка от над 1.5 трилиона долара в момента

Гъндлах: Целият ръст на пазара се дължи на тези 6 супер компании