Снимка: iStock

Усещането за еуфория преминава през световните пазари на акции, довеждайки до възстановяване на 21 трилиона долара пазарна стойност от дъното през март до момента. 

Докато светилата в инвестициите, които се застъпваха за бичата теза продължават с дебатите дали и до колко пазарното рали е оправдано, все по-често "мечките" изпълзяват от дупките си.

Акциите в Европа се понижиха в ранната търговия, като Stoxx Europe 600 падна с 1.6%. Подобна е картината и за фючърсите на американските индекси, като тези на S&P 500 сочат отваряне с над 1% надолу, а индексът се върна под психологическата граница от 3 200 пункта.

Глобалните акции се върнаха до нивата, последно наблюдавани през февруари, когато коронавирусът започна бързо да се разпространява извън Китай. Ръстът с 42% от дъното през март е най-добрият ръст за еквивалентна времева рамка от 2009 г. 

Сега индексът следящ представянето на всички развити пазари се търгува при съотношение 20 пъти печалбите, като е с най-високо подобно съотношение от 2002 година насам. И това, преди да сме видели ревизия на печалбите на компаниите надолу.

„Този митинг е функция на подкрепата на правителството, която се хвърля зад икономиката“, заяви Пол Сандху, ръководител на количествени решения за много активи и консултантски услуги за Азиатско Тихоокеанския регион в BNP Paribas Asset Management. „Има ключови рискове, които биха могли да доведат до по-голяма волатилност напред в краткосрочен план, поради което ние продължаваме да хеджираме портфейлите си в низходящ ред, като все още търсим възможности за добавяне на риск в средносрочен и дългосрочен план.“

Засега биковете са доминиращи на пазара. Американските акции току-що са преминали важен психологически момент от възстановяването на загубите през тази година. Азиатският показател току-що отчете седмия поред ден на печалбите, най-дългата серия от повече от две години. А акциите от еврозоната са на курс за най-добрата си месечна печалба от 2015 г. насам

Фактори, включително стена от пари от централните банки, облекчаване на блокирането и шокиращите резултати за ръст на работните места в САЩ, привличат повече купувачи да участват, и изоставащите акции да добавят "гориво" в ралито на пазарите. Все пак предпазливостта все още изобилства при някои инвеститори, които увеличават хеджирането си за потенциална нестабилност напред.

„Рискът от корекция ще се повиши, ако инвеститорите продължат да оскъпяват акциите при бързо възстановяване, особено за сектори, които са уязвими от друга вълна от инфекции или ескалация на напрежението между САЩ и Китай“, заяви Тай Хуей, главен пазарен стратег на Азия в JPMorgan Asset Management.

В друг знак, че ралито е разтегнато, глобалните печалби на цените на акциите през последния месец се дължат на многократно разширяване при финансовите съотношения, тъй като прогнозите за печалбите едва са се увеличили от май насам. Към това се добавя и фактът, че световната мярка на MSCI е на "свръхкупена" територия от началото на месеца, като относителният показател за сила на индекса достига най-високата си стойност от януари, което според някои е мечи сигнал.

Междувременно спекулативният излишък нарасна до най-високото от поне 20 години сред търговците на опции в САЩ, което е отрицателно за акциите в средносрочен план, според Sundial Capital Research Inc. сега, когато доходността на облигациите се понижи благодарение на облекчаването на политиката в целия свят.

„Ако всички държат акции само за да предадат на следващия по-голям глупак и ако най-големият глупак е централна банка с безкрайна ликвидност, за да ги купи, тогава, да, цените ще продължат да се покачват“, според коментар от Rabobank във вторник.

Още по темата:

Щатските индекси с нови рекорди, но не изпадайте в еуфория!

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция през следващите години?