UBS предупреди за "голяма изненада през тази година", която ще изпрати акциите надолу с 9%. И докато много анализатори и инвеститори виждат в настоящия спад възможност за покупки на "евтини акции", това може и да не е точно така, според анализаторите на швейцарската инвестиционна банка.

"Очакваме S&P 500 да достигне 2 550 пункта до края на 2019 г.", каза Франсоа Трахан, новият ръководител на звеното за инвестиции в акции на UBS. А тази цел представлява спад от 9.2% спрямо цената на затваряне в понеделник.

Според Трахан става дума за пазар, който неправилно оценява нещо, което вече се е случило: месеци на затягане на паричната политика под формата на повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв на САЩ (Фед).

„Забавянето, предизвикано от Федералния резерв, където водещите индикатори намаляват, докато не отразяват напълно миналогодишните повишения на лихвените проценти, е най-голямата заплаха, която виждаме за акциите”, пише Трахан в писмо към клиентите на банката. „Сред някои инвеститори витае схващането, че цикълът на затягане на Фед вече се оценява в американските акции. Тази идея може да се окаже голямата изненада на тази година, която ще е разочароваща".

Федералният резерв повишава лихвените проценти от декември 2015 г. Сегашният цикъл на увеличение, включва четири повишения на лихвените проценти през 2018 г., преди Федералният резерв да продължи. Как е възможно пазарът да пропусне такава голяма новина?

"Наистина историята ни учи, че отнема много време, почти две години, преди промяната на лихвените проценти да повлияе на икономиката," написа Трахан. "Две години далеч надхвърлят способността на фондовия пазар да отхвърля бъдещи събития, тъй като прозорецът на видимостта му е само около шест месеца."

"Графиката по-долу показва връзката между S&P 500 и БВП на САЩ. Ключовата характеристика на тази диаграма е шестмесечното време, което е вградено в него.", коментира още анализаторът от UBS.

С други думи, икономиката може и да изглежда добре на хоризонта, но точно зад хоризонта се очаква икономическо забавяне.

"Това разединение вероятно ще е в основата на бъдещо разочарование за инвеститорите, тъй като водещите показатели продължават да се забавят през 2019 г., като постепенно усвояват ефектите от затягащия цикъл на Фед.", пише Трахан.

"В икономика като САЩ, където лихвените проценти са с голяма тежест, действията на Фед почти сигурно ще доведат до икономически спад", пише той. Трахан отбелязва още, че неговата цел от 2550 за S&P ще остави индекса с ръст от 2% за годината, което е подобрение спрямо миналогодишния спад от 6%. Докато 2% ще звучат разочароващо за мнозина, то е над средното ниво, наблюдавано през подобни периоди в исторически план и след цикъл на затягане на лихвената политика на Фед.

Още по темата:

Щатските индекси - накъде през 2019 година?

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция през следващите години?

Тази лихвена крива вещае проблеми за щатските индекси