Снимка: iStock

Пазарът в САЩ е спокоен! Но дали това не е затишие пред буря...

През април индексът S&P 500 не се е повишил или спаднал с повече от 1% за даден ден от месеца, като от 26 март насам S&P 500 е нараснал едва с 87.79 пункта. От своя страна CBOE Volatility Index (VIX) също е по-нисък от обичайното - на ниво от 13.22 пункта.

Лилавите линии на графиката по-долу очертават периодите на свиване на VIX. През януари и октомври 2018 г. - VIX достигна до нови дъна. Както показват прекъснатите червени линии, това от своя страна предизвика сериозни загуби за S&P 500.

Източник: MarketWatch

Анализ на обема на фючърсите на S&P 500 показва съпротива при около 2 920 пункта, което е още една причина, поради която S&P 500 не успява да продължи ръста си. Въпреки това, инерцията на индекса остава положителна и анализаторите засега не препоръчват къси позиции, освен ако не видим мечи пазар или спад под нивото от 2 860 пункта.

Междувременно проучване, направено сред повече от 1500 главни финансови директори, включително 469 от Северна Америка показа, че 67% от анкетираните прогнозират, рецесия за щатската икономика до третото тримесечие на 2020-та година.

Ако се повиши малко срока до първото тримесечие на 2021-ва година и вече 84% от анкетираните очакват рецесията, във водещата световна икономика да е започнала. Само тридесет и осем процента от анкетираните прогнозират начало на рецесията до първото тримесечие на следващата година.

Проучването показва още, че финансовите директори са относително позитивни, като очакват среден ръст на капиталовите разходи с 5% през следващите 12 месеца, както и повишение на броя на заетите с 2%, както и ръст в заплатите от 3%.

Въпреки това има ясна тенденция на влошаващ се оптимизъм сред американските финансови директори, тъй като делът на изследваните ръководители, които са станали по-оптимистични по отношение на икономиката на САЩ, е спаднал от 53.3% преди година до 24.1% към момента.

Нарастващите данни за инвестициите и заетостта не са в противоречие със страховете от рецесия след 16 месеца, тъй като инвестициите и ръстът на заетостта изостават от показателите за икономически растеж, като обикновено продължават да се покачват, докато икономиката започне да се свива.

Междувременно се очаква също и сериозно забавяне в ръста на печалбите на щатските компании. Освен, че ръстът се очаква да  е отрицателен през първото тримесечие, подобни са прогнозите и за второто тримесечие. Резултатите на компонентите на широкия индекс S&P 500 се очаква да претърпят първи спад от почти три години. Забавяне на щатската икономика и геополитическото напрежение, в среда на повишение на лихвите, са основни причини за очакваното забавяне при печалбите.

В момента съотношението CAPE е над 30, което е далеч над средното от 15 и близо до рекордно най-високите му стойности. Всички финансови съотношения сочат, че пазарите са надценени, като например цикличното САРЕ, любимото съотношение на Уорън Бъфет - пазарна капитализация към БВП (при нива над 140% в момента) и др., които сочат към отрицателна доходност от пазарите в следващите десет години. Финансовите оценки на щатските компании са били по-високи само в 8% от времето, от Втората световна война насам.

"Последният път, когато съотношението е стигало такива високи стойности е било преди десетилетие, а това беше последвано от съществен спад в цените на акциите“, коментира Оливър Джоунс и Джон Хигинс от Capital Economics.

Още по темата:

S&P 500 с идеалната сделка?

Тази инвестиция никога не е губила пари

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция следващите години?