Новият ръководител на Фед – Джером Пауъл, си е поставил за цел да нормализира нивото на лихвените нива, в среда на изпреварващ ръст на щатската икономика, пред този на останалия свят. До голяма степен, предприетите от администрацията на Тръмп данъчни облекчения са в основата на доброто представяне на щатската икономика.

2018-та година сме? Не точно, по-скоро сме 1987-ма, според последния анализ на щатската инвестиционна банка Morgan Stanley, публикуван днес.

Вижте още: Защо щатските индекси ще са лоша инвестиция следващите години?

Историята сочи, че инвеститорите е може би по-добре да се подготвят за свят на по-високи лихви, при това в много по-голяма степен от това, което те залагат.

Преди тридесет и една години, централна банка на Германия изненадващо се оттегли от ликвидната подкрепа за икономиката, както прави сега Федералният резерв на САЩ (Фед).

В момента, основните рискове са свързани с това, други централни банки, като например Европейската централна банка и Японската централна банка, да се окажат много по-агресивни в действията си в бъдеще, от това което очакват инвеститорите, според стратезите на MS, водени от Ханс Редекер.

Сред основните опасения на експертите от Morgan Stanley са, че стимулиращите политики на ЕЦБ и ЯЦБ, са съдействали за това да бъдат превишени лихвите по щатските облигации с най-много от 2013-та година. И промяната на този феномен, може да инициира до разпродажби на щатските облигации.

През тази седмица, члена на комитета по парична политика на ЕЦБ – Клаас Кнот заяви, че са налице планове за ускоряване на премахването на монетарните стимули в еврозоната.

„Рисковете пазари, могат да се насочват към проблемни зони“, коментира още Редекер, ръководител на тима на MS.

Всъщност щатските индекси са скъпи!

Много се говори за щатските индекси. В последните месеци постоянно излизат експерти, които твърдят, че индексите са в лоша позиция и инвеститорите трябва да са много внимателни с тях. Сега ще разгледаме по-подробно, какво стои в основата на подобни очаквания?

В момента индикаторът относно „бичите очаквания“, изчисляван от GS, е при изключително високи нива, далеч над средните в исторически план (актуално и към момента).

Повишаването на политическата несигурност, ще се отрази върху понижението на съотношението цена-печалба, при което щатските акции се търгуват (политическата несигурност е факт, финансовите съотношения все още са високи).

Налице е сериозен риск пред бъдещите печалби на водещите щатски компании (абсолютно актуално, предвид на поскъпналия долар и търговската война, в която САЩ и Китай влязоха в петък на 6-ти юли).

Щатските индекси се търгуват при и без това високи оценки, като за компаниите от широкия индекс те са в горните 84 промила, в исторически план (нищо не се е променило, освен че щатските финансови оценки са дори още по-високи).

Каква е последната фаза на всеки един бичи пазар? Състоянието, в което алчността взема превес над здравия разум, а купувачи от последна инстанция стават индивидуалните инвеститори…

А какво казва здравият разум? Че пазарите са циклични...

Определено не искате да сте последните в които остава „горещия картоф“.

Бичият пазар вече е на десет години и е най-дългия в историята на щатските пазари. Финансовите оценки на щатските компании са били по-високи само в 8% от времето, от Втората световна война насам.

Затова да се внимава с щатските индекси, предупреди и един от най-уважаваните икономисти и носител на нобелова награда по икономика – Робърт Шилер.

На база на цикличното съотношение цена-печалба (CAPE), Шилер смята, че щатските акции са скъпи. Показателят се изчислява на база на цената на щатския индекс широкия S&P 500, разделен на средните годишни печалби на включените в него компонентите за последните 10 години.

Според някои анализатори, когато това съотношение е близо до рекордни стойности, подобно на тези от 1929 и 2000-та година, пазарът се насочва към срив.

В момента съотношението CAPE е близо до 29х, което е далеч над средното от 15х и близо до рекордно най-високите му стойности.

„Последният път, когато съотношението е стигало такива високи стойности е било преди десетилетие, а това бе последвано от съществен спад в цените на акциите“, според Оливър Джоунс и Джон Хигинс от Capital Economics, в писмо към клиентите им.

Ако се обърнем към любимото финансово съотношение на Уорън Бъфет - БВП към пазарна капитализация, то към настоящия момент, това съотношение е при ниво от 142.7%. Тоест, пазарът е изключително надценен, като в същото време прогнозира отрицателна доходност за инвеститорите в размер на -1.9%, с включване на дивидентите.

Още по темата:

Тази лихвена крива вещае проблеми за щатските пазари!

Щатският S&P 500 - свръх, свръх купен!

Щатските индекси при рекорди - но не изпадайте в еуфория