Снимка: iStock

Английската централна банка се очаква да повиши основната си лихва на 5 ноември, прекъсвайки продължителния период без увеличение на цената на парите. Прогнозите са за стъпка от 0,25 процентни пункта до 4%, но за финансовите пазари също толкова важно ще бъде посланието за следващите заседания.

Решението и новите икономически прогнози са насрочени за 14:00 ч. българско време. Към подготовката на материала официалното решение все още не е публикувано.

Според анкетираните от Reuters икономисти очакваното увеличение ще бъде първото от август 2023 г. Те прогнозират гласуване със седем срещу два гласа в подкрепа на повишението. Основният въпрос е дали това ще бъде ограничена реакция срещу инфлационния натиск, или начало на по-продължително затягане на паричната политика.

Промяната в очакванията е съществена. В началото на годината дебатът беше съсредоточен върху възможността за допълнително намаляване на лихвите. През февруари централната банка запази ставката на 3,75%, а управителят Андрю Бейли посочи, че устойчивото понижаване на инфлацията би открило пространство за бъдещо облекчаване.

Сега вниманието е насочено към обратния риск - ценовият натиск да се задържи достатъчно дълго, за да наложи ново поскъпване на кредитирането.

Годишната инфлация във Великобритания достигна 3,5% през септември при цел на централната банка от 2%. Показателят надхвърли и юлската ѝ прогноза за 3%. През септември институцията вече предупреди, че инфлацията може да надмине 4% в началото на 2027 г.

Затруднението е, че по-високите лихви не могат пряко да увеличат предлагането на енергия или да премахнат прекъсванията в доставките. Те действат чрез търсенето - правят заемите по-скъпи, ограничават част от разходите и насърчават спестяването. Цената на този подход е рискът от забавяне на икономическата активност.

За ръководството е особено важно дали първоначалното поскъпване на енергията започва да се пренася към останалите цени и заплатите. Ако предприятията и домакинствата започнат да очакват трайно висока инфлация, временният шок може да придобие по-устойчив характер.

Бейли вече предупреди, че изчакването на категорични доказателства за подобни вторични ефекти може да доведе до закъсняла реакция. Същевременно той отбеляза, че компаниите изглежда поемат по-голяма част от увеличените разходи, отколкото при предходния енергиен шок.

Това обяснява защо разпределението на гласовете ще бъде важно. Убедително мнозинство за повишение би показало по-широко съгласие относно инфлационните рискове. По-разделен вот може да подскаже, че част от комитета продължава да вижда основания за предпазливост.

За валутния пазар самото увеличение няма непременно да бъде изненада. Когато дадено решение вече е включено в цените, движението на паунда зависи повече от разликата между очакванията и действителното послание. Повишение, придружено от предпазливи насоки за бъдещето, може да предизвика различна реакция от същата стъпка със сигнал за последващи увеличения.

При британските държавни облигации инвеститорите ще оценяват как новите прогнози променят очакваната траектория на лихвите. По-продължителен период на скъпо финансиране може да поддържа доходността висока. Увереност, че инфлацията ще бъде овладяна с ограничени действия, би могла да намали част от натиска.

За домакинствата ефектът ще зависи от вида на кредита. При заемите с фиксирана лихва промяната обикновено се усеща при изтичане на договорения период или при рефинансиране. Новите ипотечни предложения обаче могат да се променят предварително, защото банките отчитат очакванията на финансовите пазари.

При компаниите по-високите разходи за финансиране създават по-трудна среда за инвестиции. Особено чувствителни са бизнесите с голяма задлъжнялост и предстоящи падежи. За строителството и жилищния пазар значение има и достъпността на ипотечните кредити.

Днешното заседание ще покаже доколко Английската централна банка смята инфлационния натиск за достатъчно устойчив, за да промени посоката на политиката си. За инвеститорите решаващото послание ще бъде колко продължително може да се окаже затягането и каква икономическа цена е готова да приеме институцията, за да върне инфлацията към целта.

Материалът е с информационен и аналитичен характер и не представлява инвестиционен съвет.