Снимка: iStock

Ethereum отново се приближава до момент, в който пазарът започва да обсъжда границата от 5000 долара - ниво, което криптовалутата вече два пъти доближи, но досега не успя да преодолее устойчиво.

При цена около 2722 долара Ethereum трябва да поскъпне с приблизително 84%, за да достигне 5000 долара. Това изглежда сериозно движение, но пазарната структура днес е различна спрямо предишните опити за пробив.

Ethereum е достигал почти същите нива два пъти.През ноември 2021 г. цената се покачи до 4867 долара, но приключи месеца на 4642 долара. Вторият опит беше през август 2025 г., когато ETH достигна 4956 долара, но отново не успя да задържи движението и завърши месеца около 4392 долара.

Тоест проблемът досега не е бил Ethereum да достигне зоната около 5000 долара.Проблемът е бил да остане там.Сега обаче има един важен фактор, който може да промени поведението на цената - все по-голяма част от съществуващите ETH вече практически е извадена от свободния пазар.

Над една трета от Ethereum вече е заключен.Около 35,6% от всички ETH са заложени в стейкинг към 18 септември спрямо 29,8% година по-рано. Това означава, че все по-голяма част от монетите се използват за валидиране на мрежата и получаване на доходност, вместо да бъдат непосредствено достъпни за продажба.

Това има значение при силно търсене.Ако нов капитал навлиза на пазара, но предлагането, което реално може да бъде продадено, е по-малко, движението на цената може да стане по-рязко.

Към това се добавят и борсово търгуваните фондове. Според данните, цитирани в анализа, ETF продуктите вече са натрупали около 13,3 млрд. долара експозиция към Ethereum.

Така две различни групи държатели - стейкърите и институционалните фондове - постепенно намаляват количеството ETH, което се движи свободно на пазара.

5000 долара вече не означават много по-голяма оценка от предишния връх.На пръв поглед преминаването на 5000 долара би изглеждало като нова огромна оценка за Ethereum.

Но заради сравнително бавното увеличение на предлагането разликата спрямо предишния исторически връх не е толкова голяма.В обращение има приблизително 122 млн. ETH. При цена от 5000 долара това би означавало пазарна капитализация около 610 млрд. долара.При върха през август 2025 г. капитализацията е била приблизително 598 млрд. долара.

Тоест достигането на 5000 долара би изисквало пазарната стойност на Ethereum да бъде само с около 2% над предишния си максимум.Причината е, че предлагането на ETH е нараснало само с около 1% за последната година.Това е съществена разлика спрямо криптовалути с висока инфлация на предлагането, при които връщането към стара цена може да изисква значително по-голям общ размер на пазара.

Но първо трябва да бъдат преодолени по-близките нива.Преди изобщо да се говори за 5000 долара, Ethereum трябва да покаже, че може да задържи по-високи ценови диапазони.Анализът посочва първо зоната около 2967 долара, а след това приблизително 4165 долара като важни нива преди евентуален тест на 5000 долара.

Това е важно, защото движение от 2700 директно към 5000 долара е малко вероятно да бъде линейно.

При всяко по-високо ниво се появяват инвеститори, които са купували по-рано и могат да използват възстановяването на цената, за да продават.

Bitcoin остава основният риск. Има и още един фактор, който Ethereum не контролира - Bitcoin.

Исторически силните движения при ETH рядко се случват изолирано от общото състояние на криптопазара. Ако Bitcoin започне нов устойчив възход, част от капитала обикновено постепенно се пренасочва към Ethereum и останалите по-големи криптоактиви.

При рязък спад на Bitcoin обаче подобна структура може бързо да се обърне.

Самият анализ посочва слабостта на Bitcoin като един от факторите, които могат да прекъснат сценария за движение към 5000 долара.

Този път разликата е в предлагането.Най-интересното около Ethereum в момента следователно не е самото число 5000.

По-интересно е как се е променил пазарът след последния опит да бъде достигнато.

По-голям процент от ETH е заключен в стейкинг. Институционалните продукти държат милиарди долари в актива. Предлагането расте сравнително бавно, а необходимата пазарна капитализация за достигане на 5000 долара е само малко над предишния исторически максимум.

Това не гарантира нов връх.

Но означава, че при достатъчно силно търсене следващият опит за 5000 долара ще се случи на пазар с по-различна структура от тази през 2021 и 2025 г.

И точно това може да се окаже по-важно от самата кръгла цена.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.