Снимка: iStock

Nvidia ще публикува резултатите си за второто тримесечие след края на търговията в сряда, като отчетът се очертава като един от най-важните тестове за устойчивостта на бума при изкуствения интелект и за целия технологичен сектор.

Акциите на компанията поскъпнаха с 2,19% във вторник и прекъснаха серия от седем поредни понижения - най-дългата от 2022 г. Натискът върху Nvidia и останалите производители на чипове през последните седмици беше свързан с нови опасения дали огромните инвестиции в AI инфраструктура ще донесат достатъчна възвръщаемост.

Част от притесненията бяха смекчени от силния растеж при облачните бизнеси на Microsoft, Amazon и Google, но високите капиталови разходи на технологичните гиганти продължават да бъдат под наблюдение.

Очакванията към Nvidia отново са изключително високи.

Консенсусът на анализаторите предполага коригирана печалба от 2,09 долара на акция при приходи от около 92 млрд. долара. Това би означавало ръст на приходите с приблизително 96% спрямо година по-рано и продължаващо ускоряване на тримесечна база.

Основният двигател отново се очаква да бъде бизнесът с центрове за данни.

Приходите от сегмента се прогнозира да надхвърлят 85,4 млрд. долара, което би представлявало ръст от 107% на годишна база. От тях около 43,5 млрд. долара се очаква да дойдат от големите оператори на облачна инфраструктура, докато продажбите към индустриални и корпоративни клиенти и AI облаци се оценяват на около 41,7 млрд. долара.

Зависимостта от големите облачни компании остава едновременно най-голямата сила и един от основните рискове за Nvidia.

Amazon, Google и Microsoft продължават да купуват огромни количества графични процесори, но същевременно всяка от тези компании разработва собствени AI чипове, за да намали зависимостта си от Nvidia.

Това означава, че инвеститорите ще следят не само текущия темп на растеж, но и признаци за промяна в структурата на търсенето.

Особено важни ще бъдат коментарите на главния изпълнителен директор Дженсън Хуанг за новото поколение Rubin, за търсенето през следващите тримесечия и за възвръщаемостта на инвестициите в AI инфраструктура.

Самото надминаване на прогнозите вече може да не бъде достатъчно.

Акциите на Nvidia са се понижавали след последните четири тримесечни отчета, въпреки че финансовите резултати обикновено са били силни. Това показва колко високо е поставена летвата от пазара.

По тази причина насоките за бъдещите приходи и печалби могат да бъдат по-важни от самите отчетени числа.

Анализаторите традиционно повишават прогнозите си за печалбата на Nvidia след публикуването на резултатите. Ако тази тенденция продължи и след настоящия отчет, това би означавало, че очакванията за растеж остават устойчиви въпреки краткосрочната слабост на акциите.

Внимание ще привлече и все по-активната роля на Nvidia във финансирането на AI инфраструктура.

По-рано този месец компанията обяви партньорство с BlackRock, Blackstone, KKR, Apollo, Brookfield и Goldman Sachs за създаване на платформа, която може да мобилизира над 500 млрд. долара капитал за AI инфраструктура.

Nvidia също подкрепя проект на SB Energy и OpenAI за изграждане на център за данни с мощност до 8 гигавата в Охайо, като общите инвестиции могат да достигнат около 150 млрд. долара.

Тези инициативи показват, че Nvidia вече не е просто доставчик на чипове, а все по-активен участник във финансирането и развитието на цялата AI екосистема.

Това може да помогне за поддържане на търсенето на нейните процесори, но едновременно увеличава вниманието към кредитния риск, капиталовите ангажименти и устойчивостта на огромните инвестиции в центрове за данни.

Мащабът на Nvidia прави отчета важен и за целия пазар.

Компанията има пазарна капитализация от около 5,2 трлн. долара и представлява приблизително 7,3% от теглото на S&P 500, което означава, че силна реакция на акциите може директно да повлияе върху движението на основните индекси.

Основният въпрос пред инвеститорите е дали Nvidia ще успее отново да покаже, че търсенето на AI инфраструктура расте достатъчно бързо, за да оправдае огромните инвестиции в сектора.

Ако приходите, маржовете и прогнозите надминат вече високите очаквания, отчетът може да подкрепи ново поскъпване в технологичните акции.

Ако обаче се появят признаци за забавяне на поръчките, по-слаби маржове или по-предпазлива перспектива, Nvidia може да се превърне в катализатор за нова преоценка на целия AI сектор.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.