Снимка: iStock

Прегръдката на биткойн на Уолстрийт трябваше да донесе стабилност. Вместо това, тя създаде нова уязвимост: зависимост от американските пари, която сега е в отстъпление, пише "Блумбърг".

От 10 октомври приблизително 8,5 милиарда долара са изтекли от борсово търгувани фондове за спот биткойн, листнати в САЩ. Фючърсната експозиция на Чикагската търговска борса е спаднала с около две трети от пика си в края на 2024 г. до приблизително 8 милиарда долара.

Цените на Coinbase, мястото, предпочитано от много американски институции, постоянно се търгуват с отстъпка от офшорната борса Binance - сигнал за устойчиви продажби в САЩ. Биткойн е паднал с повече от 40%, дори когато акциите и благородните метали са намерили купувачи.

Това обръщане носи необичайна тежест поради начина, по който пазарът се промени. През по-голямата част от историята си цената на биткойн се определяше на офшорни борси от търговци на дребно. През последните две години спот ETF-ите насочваха милиарди чрез американски инструменти, CME се превърна в доминиращо място за фючърси, а пенсионните фондове и хедж фондовете изместиха индивидуалните купувачи. Американският капитал на дребно и институционален капитал се превърна в маргинален определящ цените.

Когато този капитал се разрастваше, биткойнът скочи до рекордно ниво на 6 октомври. Сега той е в застой - и няма очевиден катализатор за рестартирането му. Първоначалната криптовалута почти не се промени на около 67 500 долара в сряда.

Основният проблем е прост: институционалната теза се счупи. Инвеститорите, които купиха биткойн като защита срещу инфлация, обезценяване на валутата или стрес на фондовия пазар, наблюдаваха как той пада заедно - и понякога по-бързо от - рисковете, които е трябвало да компенсира. Тези, които го третираха като инерционна търговия, се превърнаха в активи, които всъщност се преместват от глобални акции към злато.

"Прекратяването на тази крипто търговия остави пазара по-слаб, отколкото изглежда. Търсенето на заемана експозиция на CME не е било толкова приглушено от началото преди ETF в средата на 2023 г.“, каза Дейвид Лоуант, ръководител на изследванията в Anchorage Digital. По-малкият ливъридж означава по-малко принудени купувачи, когато цените се покачват - и по-малко естествени абсорбатори при продажба на строителни активи.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Близо ли е цената на биткойна до по-голяма корекция?