Снимка: iStock

Дългогодишната драма около бъдещето на TikTok в Съединените щати навлезе в своята решителна, макар и все още крехка фаза, с подписването на обвързващи споразумения, които трансформират най-популярното приложение в света от китайски технологичен експорт в американско съвместно предприятие. Новината, съобщена от изпълнителния директор Шоу Чу, не е просто корпоративно преструктуриране; тя е геополитически компромис, изкован под натиска на заплахата за пълна забрана. Сделката въвежда Oracle Corp., Silver Lake Management и инвестиционната компания от Абу Даби MGX като новите стратегически господари на платформата, като същевременно оставя ByteDance с миноритарен дял от 19.9% и, което е по-важно, с поток от приходи от алгоритъма, който движи американската култура.

Структурата на това споразумение е урок по съвременно финансово инженерство в условия на търговска война. Вместо пълна продажба, която Пекин категорично би блокирал, се създава хибриден модел: 50% от новото дружество ще се държи от новите инвеститори (по 15% за Oracle, Silver Lake и MGX), 30.1% от съществуващи глобални инвеститори на ByteDance и остатъкът от китайската компания-майка. Тази аритметика позволява на Вашингтон да твърди, че TikTok е "американски" (с мажоритарен американски борд на директорите), докато ByteDance запазва икономически интерес. Ролята на Oracle е ключова – те не са просто инвеститор, а технологичен гарант, поемащ контрола върху защитата на данните и сигурността на алгоритъма. Този модел силно напомня на отхвърления по-рано "Проект Тексас", но сега, с политическата благословия на администрацията на Тръмп, той изглежда като печелившата формула.

Пазарната реакция беше незабавна и красноречива – акциите на Oracle скочиха с близо 6% в следборсовата търговия. Инвеститорите разчитат знаците ясно: Oracle получава не само дял в една от най-бързо растящите рекламни платформи в историята, но и гарантиран, масивен облачен договор за съхранение на данните на 170 милиона американски потребители. За пазара това е валидация на стратегията на Лари Елисън да позиционира компанията си като "пазител" на чувствителни данни в ерата на AI. Въпреки това, скептиците отбелязват, че ByteDance ще продължи да получава около 50% от печалбата на американското подразделение, което повдига въпроса дали "отделянето" не е по-скоро юридическа фасада, отколкото оперативна реалност.

Въпреки подписаните документи, най-големият риск остава извън контрола на Шоу Чу или Лари Елисън. Китайските регулатори все още не са дали своето съгласие, а Пекин многократно е заявявал, че предпочита да закрие TikTok в САЩ, отколкото да позволи принудителна продажба на своята "корона" – алгоритъма за препоръки. Сделката предвижда лицензиране на технологията, а не прехвърляне на изходния код, което е опит да се успокоят китайските страхове от кражба на интелектуална собственост. Ако Пекин блокира транзакцията, цялата конструкция рухва, връщайки ни към сценария на забрана през януари 2026 г. Този "китайски гамбит" е променливата, която пазарът в момента избира да игнорира в името на краткосрочния оптимизъм.

Ако погледнем назад, историята на TikTok в САЩ е огледало на променящия се глобален ред. От напълно отворена дигитална икономика през 2010-те, преминахме към свят на "дигитални анклави" и суверенитет на данните. Сделката с Oracle е опит да се построи мост между тези два свята, но основите му са политически, а не пазарни. Самият факт, че сделката се случва под натиска на закон за националната сигурност, създава прецедент: всяка успешна чуждестранна платформа в бъдеще може да бъде принудена да се "локализира" чрез продажба на дялове.

Основната теза на това развитие е, че TikTok оцелява не защото успя да победи Вашингтон в съда, а защото успя да стане твърде голям, за да бъде забранен, и твърде ценен, за да бъде игнориран от американския капитал. Сливането на интересите на Уолстрийт (чрез Silver Lake и Oracle) с политическия дневен ред на Тръмп създаде "спасителния пояс", от който ByteDance се нуждаеше.

В крайна сметка, пазарът и потребителите ще трябва да решат дали това "ново" TikTok е наистина независимо или просто оперира под американски флаг с китайски двигател. Историята днес е, че алгоритъмът победи забраната, но цената беше превръщането му в най-политизирания актив на десетилетието.

Материалът е с аналитичен и образователен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.