Снимка: iStock

Веригата за средиземноморски ресторанти е намалена наполовина, откакто достигна пика си преди девет месеца. Тук може да се окаже изгодна сделка, пишат от The Motley Fool.

Cava Group (CAVA 1.57%) и нейните клиенти знаят всичко за диповете. Дзадзикито, пикантният хумус, гръцката зелена богиня и емблематичното „лудa фета“ на веригата са толкова популярни, че дори някои местни търговци ги предлагат в контейнери от 240 мл.

Акциите на бързоразвиващия се оператор на ресторанти за бързо хранене, специализирани в средиземноморска кухня, паднаха рязко през последните месеци. Акциите на Cava са намалели с 62% от достигането на пика си през ноември. Добър аргумент е, че акциите са се утроили, откакто станаха публични на цена от 22 долара преди две години, но това не помага на инвеститора, който се затопли от историята на Cava в края на миналата година.

Средиземноморието се превръща в подземие

Cava е лидер в бързите и неформални заведения, мощно подмножество от заведения за хранене, които преодоляват разликата между бързото хранене и неформалното хранене. Също така се радва на голям успех сред потребителите, които възприемат ползите за здравето от солените средиземноморски диети. Когато Cava се появи на пазара през пролетта на 2023 г., проспектът ѝ посочваше уникалните характеристики на клиентската база като предимно заможни и млади хора. Доходът на домакинствата беше над 150 000 долара за 37% от клиентите ѝ (и над 100 000 долара за 59% от базата ѝ). Cava също така отбеляза, че 28% от посетителите ѝ са на възраст между 25 и 34 години.

Подкрепена от бързото разрастване и звездните си печалби, Cava се превърна в нов любимец на инвеститорите в индустрията. Тъй като възстановяването след пандемията доведе до това, че все повече компании връщат служителите си на работа в офиса, Cava стана още по-популярна като място за обяд през работния ден или за вземане на храна на път за вкъщи. Заможният характер на феновете ѝ направи по-малко вероятно тя да изпадне в криза, ако икономиката се срине.

Първоначалният възход на акциите беше подхранван от подобряващите се фундаменти. Тя стана печеливша през първото си тримесечие като публична компания и продължава да подобрява крайните си резултати. Ръстът на приходите ще се ускори през 2023 г., както и през 2024 г. Веригата се чувства малко по-смъртна напоследък. Ръстът на приходите на годишна база се забавя за три поредни тримесечия. Продажбите в едни и същи ресторанти също се забавят. Нека преценим къде се намира Cava сега и дали дефлираната цена на акциите ѝ по време на забавянето я прави привлекателна покупка тук.

Качване на кантара

Има две страни на последното тримесечие на Cava. В сравнение с повечето ресторанти, които се сринаха с бавни продажби, отрицателни компенсации и удари по печалбата през второто тримесечие на тази година, отчетът на Cava преди две седмици беше глътка свеж въздух. Приходите нараснаха с 20% до 278,2 милиона долара, което е с още по-вкусни 63% повече в сравнение с нивото им две пролети по-рано. Компанията завърши тримесечието с 398 локации, което е близо 17% увеличение през последната година. Компенсациите се увеличиха с 2,1%. Това е доста под предишните скокове на ниво магазин, но рядко положително показател в едно тримесечие на негативизъм в индустрията. Chipotle Mexican Grill - златният стандарт в бързата и неформална кухня - отчете само 3% ръст на приходите си за второто тримесечие, като компенсациите спаднаха с 4%.

Забавянето на растежа не изглежда добре, но вдига летвата по-високо. Средният обем на продажбите за магазин на Cava през последните 52 седмици вече е 2,9 милиона долара, в сравнение с 2,7 милиона долара седмица по-рано. Отчетената нетна печалба на Cava от 18,4 милиона долара е по-ниска от предходната година, но е с 10% по-висока на коригирана база. Коригираният марж на нетната печалба на веригата се сви през тримесечието, но коригираната печалба преди лихви, данъци, амортизация и обезценка (EBITDA) се повиши. Не беше добър отчет, но повечето заведения за хранене биха искали да публикуват подобни цифри в този труден климат.

Вярно е, че 20% ръст на приходите е почти половината от 39% скока, който компанията отчете през ноември миналата година, когато акциите ѝ достигнаха исторически връх. Растежът е намален наполовина. Защо пазарната стойност на акциите да не бъде намалена с повече от наполовина? Това не е справедлива преценка за Cava.

Веригата все още отчита двуцифрен ръст на приходите и положителни резултати в момент, когато много от конкурентите ѝ се борят. Това не е риск от фалит. В баланса ѝ няма дългосрочен дълг, а само дългосрочните лизингови задължения на разрастващата се империя, управлявана от компанията.

Cava се търгува на стойност, която е 7,2 пъти по-висока от приходите ѝ към момента. Това е по-високо от коефициента на Chipotle от 5,2, но е исторически спад за компания, която вече е доказала своята стойност с продажби над 1 милиард долара през последните 12 месеца. Ако смятате, че коефициентът цена/печалба на Chipotle е висок - 38, няма да се облекчите, ако видите, че Cava се търгува на цена 58 пъти по-висока от очакваната ѝ инфлационна рентабилност. Компаниите обаче заслужават премия, когато работят на по-високо ниво от конкурентите си. Все още има дълъг път за растеж. Компанията все още очаква да достигне 1000 локации до 2032 г., което е 150% скок през следващите седем години. Мащабируемостта ще повиши рентабилността при по-благоприятен климат.

Купуването на качество с отстъпка – и точно там се намира Cava в момента – може да е правилният ход за опортюнистичните инвеститори.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Брилянтни акции с растеж, които да купите сега и да задържите в дългосрочен план

Ще надмине ли Nvidia свръхочакванията на пазара?