Снимка: iStock

Тази седмица Сенатът на Съединените щати одобри законодателството за стейбълкойните. Законопроектът, наречен GENIUS Act, все още трябва да премине през другата страна на Конгреса и да стигне до бюрото на президента, но е една стъпка по-близо до въвеждането на стейбълкойните във финансовата система. Чрез регулиране на новите валути, обвързани с щатския долар, емитентите на монетата вече ще трябва да поддържат достатъчно резерви, за да изплащат задълженията на клиентите, а също така ще трябва да преминават през редовни одити, съобщават от The Motley Fool.

Инвеститорите залагат, че законодателството ще стимулира приемането от клиентите, което е заплаха за Visa (V -0,53%). Ако стейбълкойните бъдат приети на едро от потребителите, това може да означава по-малък обем на плащанията през мрежата на Visa. По-малкият обем означава по-малка печалба.

Означава ли това, че е време да продадете акциите си на Visa? Не съвсем. Ето защо стейбълкойните не са голяма заплаха за бизнес модела на Visa днес.

Нови възможности за приемане от търговците

Това законодателство вдъхновява компаниите да проучат създаването на свои собствени стейбълкойни. Според доклади, както Walmart, така и Amazon – двата най-големи търговци на дребно в Съединените щати – проучват възможностите за създаване на стейбълкойни за купувачите. Търговците на дребно са стимулирани да правят това поради високите такси, плащани на мрежите за кредитни карти всяка година, които варират от 2% до 3% от всяка транзакция. Visa събира само 0,1% или малко повече от всеки похарчен долар, докато по-голямата част отива при банковите партньори, които издават кредитни карти и дават на потребителите награди за връщане на пари.

Чрез приемането на стейбълкойни, търговците виждат начин да избегнат таксите за кредитни карти, които са огромен разход за техните операции. Само Walmart и Amazon биха могли да спестят милиарди долари годишно, които сега отиват във финансовата система. За да се случи това, е необходимо само масово приемане на стейбълкойни. По-лесно е да се каже, отколкото да се направи, но има много печалби на карта, ако се опитате.

Голямото препятствие: възпроизвеждане на наградите от картите и мащаба

Преодоляването на Visa и таксите за кредитни карти няма да бъде лесно. Ако беше лесно, компаниите просто щяха да спрат да приемат Visa напълно. Но те не могат, поради огромния мащаб на Visa в приемането от търговците и използването от потребителите, който е трудно да се възпроизведе.

Visa има операции в 200 държави и територии, приемани от 150 милиона търговци и броят им расте. Също така има общо 4,8 милиарда дебитни и кредитни карти в обращение. Visa обработва общ обем на плащанията над 15 трилиона долара всяка година. За да успеят стейбълкойните, те ще трябва да възпроизведат не едната, а и двете страни на тази мрежа. Купувачите няма да използват стейбълкойни за ежедневна употреба, освен ако не се приемат навсякъде. Търговците няма да се интересуват от приемането на стейбълкойни, ако никой не ги използва. Това е класически пример за конкурентно предимство, основано на мрежов ефект, което засилва нарастващото господство на Visa в индустрията.

Освен това не бива да забравяме за нещото, което потребителите обичат в кредитните карти: връщане на пари и точки за награди. Кредитните карти могат да предложат толкова много предимства на клиентите заради таксите от 2% до 3%, начислявани на търговците. Без тях това е много по-лошо предложение за стойност за клиента, което е още една пречка за приемането на стейбълкойни.

Трябва ли да продадете акциите си на Visa?

Не, не бива да продавате акциите си на Visa само защото цената им се понижава заради новините. Ясно е, че тази компания има силно конкурентно предимство и огромен мащаб, който емитентите на стейбълкойни не могат да достигнат. Законодателството все още дори не е одобрено, така че няма причина за паника.

Това не означава, че акциите непременно са за покупка на тези цени. Печалбата на акция (EPS) нарасна с 10% на годишна база през последното тримесечие, което е точно около дългосрочния растеж на Visa. Като вече такъв голям бизнес, той няма да генерира хиперрастеж под формата на печалба, а стабилен и траен растеж във времето. Днес акциите се търгуват с премиум съотношение цена-печалба (P/E) от 34, дори след този спад, което ги прави скъпи.

Не бързайте да продавате акциите си на Visa. Но не мислете, че акциите са спечелени само защото са се понижили с 10%.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Доларът се повиши спрямо повечето основни валути

Това са най-печелившите компании от S&P 500 за месеца