Снимка: Istock

Уорън Бъфет не поклати ръката си в годишното си писмо до инвеститорите в събота, но изглежда, че чака сериозен спад на акциите, преди да пусне огромното си и нарастващо парично съкровище, според внимателно следен ценен инвеститор и дългогодишен наблюдател на председателя на Berkshire Hathaway.

В писмото Бъфет предлага малко, което е полезно като насоки, но това, което той посочи, е, че не вижда „нищо завладяващо“ по отношение на възможностите за закупуване, и че Berkshire продължава да добавя към своите парични наличности, а Бъфет е подготвен за „диви колебания“ в стойността на акциите, каза Бил Смийд, основател и председател на Smead Capital Management, пред MarketWatch в понеделник.

„Четете между редовете… и той няма да се интересува от покупка, докато не получим луд завой в посока надолу“, каза Смийд, който обръща голямо внимание на Бъфет и Berkshire Hathaway в продължение на четири десетилетия.

И под „див замах“ Смийд не вижда корекция. Той смята, че Бъфет се готви за мечи пазар наравно с спадовете, които последваха спукването на „дот-ком“ балона през 2000 г., когато S&P 500 падна с 49,1% от върха до дъното или спадовете по време на мечите пазари от 2007-2009 г. или в края на 60-те и началото на 70-те години.

Бъфет настоя, че Berkshire винаги ще предпочита да притежава бизнеси – или да ги контролира или да ги контролира до голяма степен, или да купува акции на страхотни компании – пред пари.

 „Въпреки това, което някои коментатори в момента разглеждат като изключителна парична позиция в Berkshire, по-голямата част от парите ви остават в акции. Това предпочитание няма да се промени“, пише Бъфет. 

В същото време Berkshire беше нетен продавач на акции на стойност 134 милиарда долара през 2024 г. И Бъфет преди това се оплакваше от трудността при намирането на привлекателни възможности.

От своя страна Смийд твърди, че инвеститорите трябва да се подготвят за „ноев фондов пазар“. С други думи, ще вали дълъг, силен дъжд. В скорошна бележка той твърди, че инвеститорите трябва да изградят общ портфейл от акции, „който ще плава, когато многогодишният мечи пазар създаде водопад от продажби сред великолепните акции с растеж и пасивните собственици на S&P 500“.

Смийд смята още, че най-голямата заплаха е инфлацията. Инвеститорите приветстваха акциите до нов кръг от исторически върхове след победата на Доналд Тръмп на президентските избори, сравнявайки момента с победата на Роналд Рейгън от 1980 г. и последвалото начало на многогодишен бичи пазар. Проблемът, каза Смийд, е, че безумната инфлация скоро беше потушена след победата на Рейгън, докато сега инфлационният натиск изглежда нараства.

 „Предполагаме, че инфлацията няма да отстъпи. Попитайте докерите или пилотите на Boeing какво означава дългосрочен профсъюзен договор, който увеличава доходите ви с 8,5% годишно“, твърди Смийд в скорошната си бележка.

В писмото си Бъфет предупреждава срещу „фискална глупост“, която може да изпари стойността на книжните пари. „В някои страни тази безразсъдна практика се е превърнала в навик, а в кратката история на страната ни САЩ се доближиха до ръба. Облигациите с фиксиран купон не осигуряват защита срещу бягаща валута“, каза Бъфет.

Смийд каза, че не е приел това като изрично предупреждение за инфлацията. „Това малко, което каза [в писмото], че беше толкова фино, че трябва да сте експерт по финес, за да го откриете“, каза той пред MarketWatch.

Смийд свежда посланието на Бъфет до следното: „Прави каквото правя аз, а не както казвам. Натрупайте пари и не се притеснявайте да купувате.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.