Снимка: Istock

Пазарите имаха няколко дни на ръст, като инвеститорите не бяха сигурни какво да очакват от лихвените проценти, политиката или по-широката икономика. Ясно е, че в момента има несъответствие. Анализаторите на Wall Street очакват корпоративните печалби за една година да нараснат с около 14%. Но редица икономически показатели сочат, че компаниите трудно могат да постигнат това.

Най-смущаващият от тези показатели беше компонентът за нови поръчки на индекса на производствения сектор ISM, който беше 44,6 през август по скала от 0 до 100, където показанията под 50 сочат към влошаване на условията.

„Имайте предвид, че ако Федералният резерв е затегнал достатъчно, за да приведе растежа на най-високата линия (номиналното търсене) в съответствие с темпа на растеж на производствения потенциал, корпоративната ценова мощ също ще отслабне с инфлацията и инфлационните очаквания“, казва Майкъл Дарда, който е главен икономист и пазарен стратег в Roth MKM. „Може би анализаторите – в разгара на AI лудостта – просто приемат, че бързият устойчив растеж на производителността ще запълни празнотата тук и ще осигури грандиозен ръст на печалбите въпреки невпечатляващия ръст на топ линията/корпоративна ценова мощ.“

Дарда, се съмнява дали AI или нещо друго, може да осигури тези печалби в производителността. Той каза, че последните положителни тенденции в данните за производителността се дължат повече на обръщане на изкривяванията от прекъсвания на веригата за доставки, отколкото на нещо друго.

Прогнозите за печалбите на анализаторите обикновено са били добри прогнози за бъдещи печалби, освен в повратни моменти.

Едно нещо, което той намира, може би изненадващо дори за най-циничните пазарни наблюдатели, е, че прогнозите за приходите на Уолстрийт обикновено са доста добри. Средно прогнозите за 12-месечните бъдещи печалби са с около 7% над реалните резултати от печалбите 12 месеца по-късно, но това се дължи почти изключително на това, че анализаторите са били хванати на крака в повратни моменти, казва той. В последните четири пика на цикъла - през 1990, 2001, 2007 и 2020 г. - прогнозите за 12 месеца напред бяха с 29,8% над действителните резултати.

Разлика от 30% в печалбите също би била в съответствие със съотношението цена/печалба, падащо обратно до 15 от 21. „Въпреки че това се е случвало много пъти в историята (обикновено, но не винаги навлизайки в периоди на рецесия), изглежда, че няма притеснение независимо, че такава компресия би била възможна на практика. Тъй като WSJ цитира хора в края на 60-те, които казват неща като „консервативната“ стратегия за риск на пазарите е „винаги в сила, през цялото време“, дори реална корекция от 10-15% от последните върхове вероятно би била стряскаща за мнозина, които са били увлечени в търговията „нагоре и надясно“ за неопределено време и завинаги“, казва Дарда.

Докладът за инфлацията показва, че потребителските цени нарастват с 0,2%, както се очакваше, но основните цени се повишават с по-силно от прогнозите 0,3%.

Пазарите на залагания прецениха, че вицепрезидентът Камала Харис е победител в президентския дебат, в сблъсък, в който тарифите и данъците, както и предполагаемото ядене на домашни любимци, бяха сред темите за говорене.

GameStop каза, че продава до 20 милиона акции, тъй като продажбите на търговеца на видеоигри са намалели през второто тримесечие.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.